關稅殺傷大 投行看空美股

　隨著川普政府對全球多國祭出一系列關稅措施，市場擔憂這恐怕拖累經濟成長與衝擊企業獲利，導致美股4日再度收黑，標普500指數將川普勝選後的漲幅全數吐回。多家投行對美股後市也轉趨悲觀，摩根大通立場由看多轉為看空，高盛也警告恐面臨更多阻力。

　標指4日收跌1.22％至5,778.15點，低於2024年11月5日美國總統大選日收盤的5,782.76點。道瓊與那斯達克指數同日跌幅分別為1.55％與0.35％。

　摩根大通全球市場情報主管泰勒（Andrew Tyler）在4日發布的報告裡警告，鑒於貿易緊張局勢升溫，美國國內生產毛額（GDP）與企業盈餘預期恐大幅下修，這將促使華爾街重新評估標指年底預測。他表示：「考慮到這些因素，我們立場轉為戰術性看空。」

　過去兩年來，泰勒大多看多美股，事實證明他的判斷是正確的。但去年12月，他開始警告加徵關稅可能導致經濟前景蒙塵，美股2025年初將面臨挑戰。

　另一方面，高盛分析師柯斯汀（David Kostin）為首的團隊近日發布報告指出，受經濟增長疑慮與政策不確定性影響，標普近期回檔5％後想反彈可能面臨更多困難。

　鑒於經濟數據不如預期，高盛將標指2025年每股盈餘（EPS）成長預測從11％下修至9％，2026年維持在7％不變。但高盛仍重申標指2025年終目標為6,500點，較目前水平高出12％。

　投資人一開始樂見川普勝選，原因是他們預期鬆綁監管與減稅的利多政策將抵消關稅政策帶來的負面衝擊。從川普勝選隔天11月6日標指大漲2.53％，一直到2月9日觸抵6,144.15高點為止，這段時間漲幅高達6.25％，也就是華爾街所稱的「川普行情」。

　隨著川普逐步落實關稅威脅、全球貿易衝突擴大，金融市場開始大幅下挫。標指今年迄今累跌1.54％，那指跌幅也深達5.16％、距離近期高點大跌10％落入修正，僅道指累漲0.3％、勉強維持正報酬。

　與去年11月川普當選總統時相比，美股市值已蒸發3兆美元。許多投行如今也改變對美股後市的看法，與去年底集體看多形成強烈對比。