三引擎點火 水泥股營運衝鋒

　國內水泥市場需求穩定，水泥廠本業獲利穩定，重建商機、子公司、轉投資事業可望為水泥廠今年營運成長添動能。台泥（1101）歐洲水泥廠重建商機可望加大對母公司的貢獻；亞泥（1102）預拌混凝土事業轉投資的電力、不銹鋼廠，將可為今年獲利添柴火。

　嘉泥（1103）今年旅宿事業營收占比可望再提升；國產建材（2504）高庫存訂單量及全建材供應鏈營運績效，將對今年營收、獲利成長提供定心丸。

　俄烏戰爭停戰效應，對台泥集團轉投資土耳其OYAK水廠已帶來重建商機。依台泥統計，土耳其OYAK及葡萄牙Cimpor低碳水泥從去年併表以來，累計至今年1月已貢獻台泥合併營收共595億元。

　市場預期，若俄烏今年正式停戰，在黑海沿岸擁有一座水泥廠的台泥土耳其水泥廠，將可為母公司台泥增加有幅度的營收獲利。

　亞泥100％持股的亞東預拌，近年對亞泥本業獲利的貢獻持續增加，亞泥預期，亞東預拌今年的獲利還會成長。

　此外，亞泥的遠龍不銹鋼，今年因為重建商機大，樂觀營運會較去年成長；富民運輸今年也會因新增客戶營收呈正成長；而市場認為，轉投資嘉惠電力也因發電量增，對亞泥的獲利貢獻會有二位數的增加。

　嘉泥受惠於赴日本沖繩旅遊人數持續上升、航班數每季成長下，嘉泥在沖繩的「Hotel Collective」預期營運績效會有雙位數成長。

　國產手中的預拌混凝土庫存訂單量已達830萬立方米，可讓未來二年營運成長無虞；全建材供應鏈中的轉投資惠普矽酸鈣板的訂單能見度也已到第二季，國宇建材的ALC輕質磚與板材廠產能利用率則可達100％。

　國產除掌握科技擴廠帶動的大建設商機外，並積極推動全建材銷售，及加速提升毛利較高 的高端水泥、低碳水泥銷售數量，市場預期，在預拌混凝土本業穩定成長，轉投資及子公司營運進入高收成期、貢獻度大幅增加，國產今年營運應可接續去年成長，再創高峰。