美經濟前景有隱憂 傳產類股為核心主軸

　市場消息：本月初受DeepSeek開發低成本大語言模型衝擊，高階AI概念族群股價皆從高檔拉回，美公布2月綜合採購經理人指數（PMI）初值降至50.4，創17個月來的新低，顯示經濟活動放緩，服務業活動首次萎縮，成為拖累整體經濟的主要因素，另外同日美國密大2月消費者信心指數由67.8下修至64.7。通膨方面，5～10年期通膨預期則由3.3％上修至3.5％，創1995年4月以來高，意味市場對於川普一系列關稅政策，產生通膨再次增溫隱憂。

　在川普關稅政策上，首波對輸往美鋼、鋁將課徵25％關稅，4月初會對半導體、汽車、藥品開徵25％關稅，而且逐步提高，在上述美國總體經濟前景堪憂，加上川普課稅箭在弦上，導致本周眾多美科技股於2月下旬陷入修正，台股也難以擺脫空方追擊的打壓，科技電子股成壓盤重心，所幸26日台股回測季線有撐，意味當前季線買盤相對積極，當前指數以季線反彈至5日線之間震盪。

　盤勢分析：本周台股從高檔23,732點回落，短線雖已跌破短均支撐，不過觀察大盤扣除台積電走勢，本周僅下跌0.28％，櫃買指數下跌0.46％，持穩於短期均線之上，可見當前資金朝中小型股邁進，台股難有表現空間，惟具題材的傳產族群可作為近期觀察熱點。

　籌碼面部份，本周至26日外資賣超台股747億元，為今年以來賣超最大金額，投信買超金額達18億元，難以對抗外資大幅賣壓，另外資對台積電呈賣多買少，使台積電走勢疲弱，後續若台積電無買盤進駐拉升，台股多方恐難以歸隊。整體來看，近期台股因美科技股拖累走勢，指數不排除仍有下探可能，因此操作上擇股為當前核心原則。

　投資建議：本周傳產族群領軍，個別題材擁利多，其中受惠烏克蘭災後重建題材激勵，散裝航運族群股價漲勢強勁，不過考量烏克蘭多數為中型港口，因此海峽型以上的散裝船難以入港，另烏克蘭是鐵礦砂重點出口國，所以稀缺資源反而是水泥、木材和鋼材，這些資源都是靠巴拿馬和中小型散裝船來運送，具中小型船為主的慧洋-KY和巴拿馬型的裕民，有望成為主要受惠廠商。

　鋼鐵族群受惠川普首波關稅政策，具美國製造大成鋼、大國鋼，以及輸美鋼管廠中鴻和中鋼可多加留意。

　最後，下周台北國際工具機展，將於3月3日～8日盛大展開，預期AI及機器人為本次工具機展的核心主軸，減速機台灣精銳、宇隆、機器視覺亞光、佳能、滾珠螺桿上銀、全球傳動等相關的公司，有望成為下一波新浪潮。