熱錢大風吹 港股超車台股

　台灣加權指數26日上漲116點收23,402點，香港恒生指數更勝一籌、大漲753點收上23,787點，正式超越台股，大中華區資金移動備受矚目。法人表示，台、港股在美國課徵進口關稅的衝擊下，預估皆將呈現區間震盪整理格局，比價效應將持續發酵，台股中長線仍持正向看待。

　觀察去年的全球資金流向，外資總計賣超台股187.3億美元，不過台股在內資助攻下仍上漲28.47％，而從全球主要股票型ETF資金流向檢視，去年總計有1,309.1億美元流入中國大陸市場，陸港股主要指數在9月中之後由負翻正，且全年皆繳出一成以上漲幅表現。

　進一步觀察，今年以香港恒生指數上漲18.58％奪冠，居於全球主要指數第一名，台股則上漲1.60％、陸股0.85％，陸港股還具低基期優勢，使得大中華區資金動向備受市場矚目。

　台新投顧副總黃文清表示，兩岸三地面臨的最大變數皆為美國關稅執行走向與後續因應方式，預期台股與港股短期內可能仍然維持區間整理格局，分析港股本波上漲主要為DeepSeek問世、原物料族群受惠烏克蘭重建需求等兩大原因帶動，後續需關注3月初登場的大陸「兩會」是否會釋出更多激勵措施，以及俄烏戰爭結束的進度。

　此外，PGIM保德信大中華基金經理人陳舜津表示，美對自大陸進口商品加徵10％的關稅，券商預估將會對大陸出口成長整體將影響約1.2個百分點，反而在各國「搶出口」和貿易摩擦影響整體對沖下，今年大陸出口有望延續增長態勢。

　至於對人民幣的衝擊，預估將弱於2018年，由於大陸消費和製造企業過去幾年在供應鏈全球化的努力之下，市場已注意到海外生產、海外銷售和部分收入對大陸出口下降的影響，短期不確定性落地。

　華南投顧董事長儲祥生表示，港股後市表現具有三大利多加持：一、整理已久，基期相對低；二、政策利多：中國兩會即將召開，大陸拉抬科技股的決心強，而多檔陸股科技股皆在香港上市；三、外資回頭關注，資金逐步回流：近期多家國際投行紛從看空轉為看多。（相關新聞見A5）