迎俄烏重建商機 BDI重返千點

　散裝航運運價隨著中國大陸陸續開工回升，加上美國促俄烏儘速停火簽訂和平協議，市場預期最快下半年有機會迎來戰後重建、俄羅斯解禁輸出等商機，散裝航運族群受到消息面激勵，24日也賺到股價，裕民、慧洋-KY、四維航帶頭亮燈漲停。

　波羅的海散裝運價指數（BDI）24日上漲21點至1,002點，重回千點關卡，所有船型日租金均小漲，海岬型船上漲404美元至8,620美元、巴拿馬型船上漲68美元至10,595美元、超輕便型船上漲105美元至11,310美元、輕便型船上漲101美元至9,717美元。

　裕民、慧洋解讀，中國等地區年後陸續開工拉動原物料需求，帶動運價從1月谷底、進入2月回升，包括印尼電煤運往中國，中國、東亞原物料運往東南亞等航線運價近期都有增長，中小型船運價甚至漲贏海岬大船。

　歸納業界看法，今年有兩大變數，重建、關稅一好一壞，都將影響散裝航運運價走勢，一是戰後重建商機，俄烏若能停火，散裝航運率先受惠，尤指6萬噸以下散裝船載運鋼材、水泥等原物料先行。二是全球關稅戰開打，繼美國對中國加徵10％關稅，對所有進口鋼鐵和鋁徵收25％，近日南韓、越南也對中國鋼材祭出反傾銷稅，美國還計劃對歐盟向美企徵收數位稅採取關稅報復，關稅報復戰愈演愈烈，恐影響全球貿易量，減少原物料需求，影響散裝運價。

　目前俄烏重建計劃和經費尚無著落，業界認為，美國為了爭奪稀土將主導重建，推估烏克蘭重建最快在下半年，最慢在明、後年開始，聯合國等機構推估烏克蘭戰後重建十年至少需要4,860億美元經費；至於俄羅斯礦產、穀物、肥料等對外輸出，尚需各國解禁還有變數，兩者貨量估計都將是中長期逐步增加。

　綜觀今年散裝運價走勢，業界表示，預估下半年會比去年同期好，主要看好兩項新增運輸需求，除了烏克蘭重建拉動原物料，第四季西非鐵礦砂新增產量開始出貨，海岬型船也會受惠。

　除了重建題材，多檔散裝股也有高殖利率護體。慧洋24日率先公布2024年財報，每股稅後純益（EPS）8.08元，法人估，若以配發率50％～60％，24日股價81.9元計，殖利率4.93％～5.91％；估裕民去年EPS約5.5元，以配發率60％至70％，24日股價73.1元計，殖利率也有約4.51％～5.26％。