廣發初評 看好全球8大AI指標股

　廣發證券海外電子通信主管蒲得宇指出，Scaling law已成新典範，美國雲端服務供應商（CSP）持續加大2025年資本支出以維持AI領先地位，將全球八大重要供應鏈初次納入研究範圍，尤其看好輝達領先優勢持續，台廠中則唯一初評鴻海喊買。

　廣發此次納入研究範圍個股包括美股的輝達、超微（AMD）、DELL、博通、Celestica、Marvell，台股的鴻海，以及港股的聯想。其中，輝達、鴻海、博通、Celestica、聯想投資評等為「買進」，其餘三檔為「中立」。

　蒲得宇2018年就曾加入廣發證券，研究品質深獲客戶信賴，2021年時獲海通國際證券延攬，擔任電子研究主管，研究觸角從拿手的蘋果供應鏈跨足半導體。睽違四年時間「鳳還巢」，回歸廣發證券第一篇大報告就鎖定當紅AI主流，且把焦點同步放在美、台、港股上，一口氣補足廣發在AI與科技研究所需版圖。

　DeepSeek R1的推出，先前導致AI半導體股歷經一輪回檔，然OpenAI隨即發布o3、o3-mini與Deep Research，進一步推動scaling。美系CSP業者則持續加大今年資本支出，來鞏固在AI的領先地位。整體而言，廣發證券看好AI運算發展，預估全球AI加速器市場將於2027年超越4,000億美元規模，2023～2027年的年複合成長率高達40％；同時，受惠輝達為主的需求推動，台積電CoWoS產能擴張將續強。

　輝達作為全球AI龍頭，廣發認為，相較於超微、Google TPU與亞馬遜，輝達晶片性能卓越、系統整合能力高，加上CUDA生態系與NVLink，將進一步擴大領先優勢。市場擔憂低成本AI模型可能削弱輝達市場地位之觀點，並不準確。輝達GB200 NVL72針對推理市場進行優化，效能為H100的30倍，廣發並預料，2026年問世的Rubin架構效能提升幅度，將超出市場預期。

　鴻海為廣發本次新開啟基本面研究、並給予「買進」投資評等唯一的台股標的，主要原因在於，鴻海身為GB200重要合作夥伴，產能逐漸升溫，是AI伺服器需求增長的受惠者，市場對低成本AI模型擔憂過度，致使鴻海股價回到去年6、8月的低位階，現在評價吸引力十足，給予225元推測合理股價。