川普凌遲 台股扭轉頹勢再等等

　全球總經觀察：今年以來全球股市過的並不平靜，除了先前中國AI企業DeepSeek橫空出世，一度打翻以NVIDIA（輝達）為首的一竿子美企AI概念股，台積電ADR曾重挫將近15％之外，美總統川普更以對其前三大進口國－中國大陸、加拿大及墨西哥加徵商品關稅當作本次關稅戰2.0起手勢。

　日前又開啟另一個關稅新戰線，宣布將對向美國收關稅國家執行所謂的「對等關稅」，預計4月1日前完成調查報告後開始實施。AI發展方向驟變以及川普關稅出招層出不窮可說是吹皺資本市場一池春水，行情波動明顯加劇。

　護國神山台積電創立37年來第一次在美國召開董事會，會議內容四平八穩，反而是市場傳出川普政府將對其施壓支援Intel（英特爾）先進製程製造造成震撼彈。目前市場傳出多種方案版本，其中與英特爾成立合資公司或技術入股，或將後段先進封裝由英特爾承接對台積電傷害最大，恐將造成營運模式結構性的改變，在這種情況下，或許獲利未必立即出現衝擊，但長期評價下修怕是難以避免了。

　日前公布美國1月新增非農就業人數雖不如市場預期僅14.3萬人，惟失業率自去年12月的4.1％降至4.0％，平均時薪年比亦高於市場預期達4.1％，一減一增，現階段勞動市場現況仍是相對穩定，再加上美國1月CPI意外攀升至3.0％，通膨降溫走向亦未擺脫停滯狀況，預料聯準會（Fed）談話延續謹慎、鴿中帶鷹措辭應該暫時不會改變，目前市場對今年降息時間點預期也往後延至第四季，整體而言，對資本市場影響持續淡化。

　盤勢分析與投資策略：就台股後市展望來看，現階段川普關稅無預警出招模式對市場衝擊完全無法預測，想擺脫這種凌遲式操作的干擾看起來還有得等，而權王台積電除了面對後續晶片關稅議題壓力外，股價更在市場傳出被川普政府要求合資、技術入股甚或技轉競爭對手英特爾下出現破底作頭型態，在這種情況下，現階段台股想迅速扭轉轉弱頹勢有難度，指數仍有下探尋求支撐的壓力。

　目前下檔暫看月線是否能發揮支撐，而台積電能否盡快止跌回穩則是關鍵之重。就選股上來看，AI電子相關族群暫時退居二線，標的選擇以股價已見整理或處相對低基期優先承接。另外，目前盤面族群輪動轉向超低基期族群，如搭上戰後重建題材的塑化、水泥、鋼鐵、電線電纜，或跌深的記憶體、特用化學族群等，原則上暫仍以搶短思維看待。