PMIC廠 元月營收報佳音

　PMIC（電源管理IC）台廠1月營收表現不俗，茂達（6138）、力智（6719）、來頡（6799）營收皆創近期營收新高。法人認為，經歷庫存回補，終端業者庫存普遍低，加上去年底開始的大陸國產補貼急、短單拉貨挹注，顯著挹注各家業者元月營收；儘管中國大陸扶植在地供應鏈，但對台系廠商影響有限。

　茂達1月合併營收達6.12億元，月增20.7％、年增13.2％，為近31個月新高。除遊戲主機新款問市外，終端庫存水位偏低亦為拉貨動能維持強勁原因，其存貨週轉天數自2023年底之149天已降至最近一季之114天。

　茂達2025年風扇馬達驅動IC將陸續推出，其中用於伺服器領域正在認證中，最快年底將有機會開始貢獻營收；法人認為，風扇應用需求增加及AI PC換機潮，將為茂達今年主要營運成長動能。

　力智1月合併營收創25個月以來新高，達3.41億元，月增13.1％、年增1.09％。法人分析，大陸伺服器SPS（智慧功率級模組）業務開始回溫，另外，庫存同樣也趨近低水位。

　法人指出，輝達最新GPU顯卡推出，帶旺力智主機板與V-Core步入鋪貨旺季而攀升，其中，RTX 5070／5060系列為重點營收貢獻來源，備貨潮有望至暑假前達到高峰；力智Digital Vcore 90A SPS目前已至客戶驗證，目標2025年增加市占，並朝伺服器相關市場推展。

　來頡1月合併營收為0.81億元，為2024年6月以來新高，月增16.87％、年增2.14％。法人分析，同樣受惠大陸刺激政策備貨潮，不過更重要的是WiFi 7整體需求增強，今年滲透率將快速成長，來頡提供PMIC整體解決方案，產品已通過美系及台灣Wi-Fi 7相關業者之認證。

　聯發科法說會即透露，2025年不論在寬頻、筆電及路由（Router），Wifi-7 將加速成長，預估相關業者將雨露均霑。

　整體電源管理IC表現不俗，針對中國大陸扶植在地化供應鏈，相關業者認為，補貼政策已行之有年，台廠已淡出紅海領域、往中高階產品挪移，對產業影響有限。