股市反覆波動，耐心掌握操作節奏

　國際市場分析： 　與拜登執政存在感截然不同，川普執政每天都有大新聞，股市隨之波動，回顧2018年3月中美貿易戰，股市節奏就是來回震盪、反覆波動，果然2025年川普1月20日就職前，市場就開始進入「川普節奏」：美國以毒品原料芬泰尼為原由，對墨西哥、加拿大課徵25％關稅，並且對中國大陸課徵10％關稅，墨、加兩國關稅延後30天以達到美國對於邊境、毒品以及貿易逆差等要求，對大陸則於2月4日生效。就股市而言，美、墨、加、中反應都很小，台股投資人不需過度反應，現階段只要避開相關次產業及公司即可。

　對股市而言，首要關注相互關稅究竟對美國經濟有何種程度影響，關稅增加美國物價上漲，但可能為一次性，因此並不構成長期每年的通貨膨脹，而強勢美元，則會增添美國購買力，對沖掉物價上漲，再者在需求溫和下，廠商未必能完全轉嫁，因此對於美國長期通膨可能未必顯著，美股本身受到影響的程度，將是最小的。

　貿易戰本身對股市的影響，應該要聚焦：1.美國自身經濟，2.美元過度升值帶來的金融風險，3.對手國疊加的關稅升級。台灣晶片是否課稅，2月18日將會知曉，台灣晶片直接輸美的金額不大，即使課徵10％對台積電獲利影響也非常有限，不過台積電可能擴大赴美投資，或是由雙方政府磋商縮減貿易逆差政策。

　DeepSeek精簡模型，使推論成本有效下降，使過去二年受益AI建置大舉支出的台、美硬體相關供應鏈第一時間大幅反映，輝達以及相關組裝廠、零組件第一時間股價遭受大幅拋售，市場主要擔心鉅額的AI資本支出，究竟會不會放緩，甚至削減。不過經過時間沉澱，近兩周北美四大雲端服務供應（CSP）業者口徑一致，同步表明資本支出將繼續，並且認為未來隨推論成本快速下降，有利AI終端應用打開，因此，究竟有甚麼長期受益的產業發展，就值得留意。

　AI推論計算簡化、成本降低，有利特定應用積體電路（ASIC）加速器發展，CSP自行研發的ASIC，從晶片到零組件，都有機會自成一格，包含國外業者Marvell、Broadcom，台股世芯-KY、聯發科，以及VPC探針卡、電池備援模組BBU、銅箔基板CCL、滑軌等零組件，短期、長期營運都呈現正向。

　終端邊緣Edge AI落實，則有利AI手機、AI NB，不過，對零組件產值增加未必顯著，反倒是開創新的市場，包含人型、搬運機器人，在未來五年的規模將隨模型及更多人投入機械硬體而打開，台灣在價格、品質都有競爭力下，聚焦機電整合以及行星減速機、減速器齒輪等模組機會。

資料中心Data Center內電纜部分，也受到GB200、AWS等高階AI 伺服器推動升級，其中，「Power Whips」電纜組件也將於首季開始出貨攀升，而AEC產品，也將伴隨亞馬遜伺服器今年陸續升級出貨，產值將顯著倍增，對高頻高速的連接線纜產業，也將有貢獻。