總經與市場分析:1月底的FOMC聯邦基金利率政策區間維持於4.25~4.50%,符合市場預期。聯準會聲明表示失業率穩定處於低水準,且勞動市場仍然具有韌性,另認為近幾個月的通膨仍然稍稍略高,並將通膨下降仍有進展刪除,顯示聯準會官員認為通膨將進入停滯期,並認為就業和通膨目標的風險大致仍保持平衡,決議維持利率目標區間。
聯準會主席鮑爾會後表示,經濟及勞動市場表現皆良好,並無實際數據顯示3月需要降息的理由,尚需觀察更多的數據再做決定,政策聲明中縮短對通膨的看法只是縮短對於通膨的敘述,而非向通膨前景傳遞未來通膨可能往上的訊號,雖目前利率仍相當大幅度高於中性利率,但不並清楚中性利率的確切位置,故聯準會有理由等待更久再調整利率區間。
經濟數據方面,美國第四季GDP初值預估雖然低於市場預期和第三季增速,但受益於個人消費者支出仍以4.2%的幅度增長,加上政府支出增長3.2%,顯示美國經濟仍展現穩健性,然而貿易中的進出口增幅均下降0.8%及民間投資亦大幅下降5.6%,導致整體增速有所放緩;2024年全年美國GDP增速為2.8%,略低於2023年的2.9%。整體而言,美國經濟在高通膨壓力下仍保持一定的韌性和穩定性。
美國1月ISM製造業PMI為50.9,重新回到榮估線之上,為2024年4月以來新高,高於市場預期的49.8,也高於前值的49.2。重要分項指數方面,新訂單由52.1上升至55.1,生產指數由49.9上升至52.5,就業指數由45.4上升至50.3,供應商交貨指數由50.1上升至50.9,庫存指數由48.4下降至45.9,顯示1月份製造業需求強勁,然而價格指數由52.4上升至54.9,反應通膨壓力持續升溫,製造業生產成本持續增加,對於製造業復甦構成阻礙。
就業市場方面,靜待周五的就業報告數據,市場估計1月的新增非農就業人數由12月的25.6萬人放緩至17萬人,失業率維持在4.1%。由於經濟與就業市場具韌性,加上川普的關稅政策,近期聯準會已將焦點重新聚焦在解決通膨問題上,綜合以上,預期聯準會3月利率會議維持利率不變、今年預估降息2碼,Fed Watch Tool則顯示2025年首次降息落在6月的機率約為65%。
台股投資方向:近期中國大陸DeepSeek橫空出世,挾高性能、低成本、高C/P值的開源模型,加上川普課徵關稅的變數干擾,台股蛇年開盤即跳空跌破半年線,所幸低檔守住22,500的支撐後連3漲,加權指數5日上漲367點長紅K重新站回季線及月線,以23,161點作收。
展望後市,美國對加、墨關稅暫緩一個月,習近平、川普最快本周通話,雙方能否協商出有利的結果為關注焦點,台股仍未脫離2024年第四季以來的箱型整理,預估短線指數22,500~23,500點區間震盪。操作面,可留意金融股、鋼鐵、製鞋、觀光、ASIC、顯卡相關、資服軟體、機器人、高股息概念股等。