財報周登場 美股反彈關鍵

　美國總統大選後股市漲勢顯現疲態，令投資人寄望新的財報季表現能帶來成長動能。據金融數據供應商FactSet預估，標普500指數企業2024年第四季獲利可望年增近12％。若成真的話，這將是2021年第四季以來最大增幅，但低於分析師去年9月底預測的14.5％增幅。

　美股道瓊工業指數已將大選以來漲幅全數回吐，自去年11月5日以來累跌約0.7％。小型股指標羅素2000指數跌幅更深，自11月底的高點大跌約10％。

　包括12月非農就業在內的經濟數據表現超乎預期，加上美國聯準會（Fed）官員表態在寬鬆貨幣方面將採取更謹慎態度，令市場對於Fed今年是否降息產生更多疑慮。降息通常有利於股市上漲，因為這能刺激經濟成長並降低債券吸引力。

　美債殖利率攀升也對股市帶來壓力。道指與標指今年迄今跌幅皆約1％，10年期美債殖利率13日逼近4.8％，創2023年11月以來最高。若殖利率持續攀高，美股恐難維持過去兩年來的強勁漲勢。

　分析師表示，Fed放緩降息腳步，令企業獲利成長變得更關鍵，此因素向來是推動股市揚升的動力之一。

　美企第四季財報本周正式登場，將由銀行股打頭陣。未來幾天發布業績的企業包括摩根大通、富國銀行、花旗集團與資產管理巨頭貝萊德等。

　這將是川普勝選後的首個財報季，各家企業須向投資人交代他們計畫如何因應川普政策衝擊。初步財報顯示，面對高通膨壓力，消費者依然緊縮荷包。

　分析師預期，標指金融類股上季表現可能最佳、獲利估成長40％，其次是通訊服務估增長21％。能源類股獲利衰退幅度恐最大，估下滑26％。

　儘管美股漲勢停歇，但價格依然偏高。標指未來12個月本益比約22倍，高於十年平均值18.5倍。企業必須交出強勁業績以證明高估值有其道理。

　部分策略師表示，為了支持股市下一波反彈，必須有更多公司實現更大幅度的獲利成長，不能全依賴美股七雄表現。