市場消費給力 工紙三雄Q1有戲

　工紙產業於2024年底迎春，一波連續漲價，加上年節備貨動能，帶動工紙紙器需求增加，挹注工紙三雄正隆（1904）、永豐餘（1907）、榮成（1909）全年業績反彈，2025年首季有望在主要市場消費力度帶動下，趁勝追擊。

　工紙與包裝紙器行業2024年整體走出2023年低谷，銷售力度與需求提振，加上多元化業務等助攻，帶動工紙三雄全年營收表現反彈。正隆2024全年合併營收451.85億元、年增7.16％；永豐餘全年營收784.13億元、年增6.26％；榮成全年營收478.65億元、年增2.81％。

　雖然工紙產業有所復甦，但中國大陸等主要市場反彈力度不如預期，2024全年也受原料成本高檔、紙價難漲等狀況承壓，但相關狀況在年底有所扭轉。榮成表示，大陸市場的末季旺季整體有來得晚一些，但主要大廠密集喊漲，下游為應對川普關稅風險加強備貨意願，當前紙價有撐，需求有望提振。

　大陸市場逐漸回暖之外，台廠另一重點市場越南也保持強勁能量。正隆和永豐餘均表示，在年節效應下，12月營收成績有相當提振，其中工紙業務增長最為明顯的市場就是越南。

　法人表示，當前在年節拉貨背景下，工紙市況普遍好轉，越南市場持續大幅成長；大陸方面，國務院副總理何立峰日前再次點名要擴大消費、實施消費品舊換新政策。雖然春節將有部分產能檢修，但短期紙價有支撐，預計在越南動能、大陸消費政策助復甦下，工紙三雄首季業績有望按年反彈。

　工紙三雄近年也部署其他動能助推業績，正隆加強越南市場工紙與紙器布局，營建業務也挹注2024年營收表現；永豐餘旗下RFID（無線射頻識別）電子標籤業務成長強勁，並尋求向氣候科技產業轉型；榮成專注深化減碳，2025年新建新的紙箱產能，未來將擴大綠色低碳紙箱業務。