多空方拉鋸 台股震盪格局

　市場分析：2025開年以來的行情，首日下跌約200點收盤，讓投資人失去希望，接下來六個交易日，完成1,000點震幅，先上後下一個來回，非常震盪。

會發生這種情形，代表多空兩股力量的意念與行動性都相當強。看多的一方，應該是受到美國消費性電子展（CES）和微軟提高資本支出展望所驅動，而多方短期交易的心態明顯，CES熱門題材的機器人類股，在開展首日即見高點；看空的一方，可能僅是希望獲利了結，不論是農曆年前、或是川普上台以前。

　上周五（10日）晚間甫公布的美國2024年12月非農就業人口新增25.6萬人，創近九個月新高，高於市場預期之16.5萬人，12月新增就業仍是以非高薪就業人口為主，無怪乎平均時薪年增率自11月的4％降至3.9％，低於市場預期之4％；失業率自11月的4.2％下降至4.1％。美股期貨於數據公布後下跌，美國10年期公債殖利率走高。

美國總經方面的方向，投資人已經習慣於聽到尚稱穩健的經濟、緩慢的降息，加州的野火後續可能從供給端造成農產品價格和能源價格上升，並波及保險市場，推動通膨；同時，當災害對生產、消費和投資造成長期影響時，可能拖累GDP增長，為潛在的風險。

川普上任之後，減稅的措施在似乎箭在弦上，據估計每降企業稅1％，政府稅收將減少1,500億美元，減少政府支出需要時間，因此增加債券發行可能勢難避免，若企業所得稅率由21％降至18％，稅收將減少4,500億美元，不及美國財政部一季的發債金額，不算巨大，仍然對債券殖利率有支撐的效果。

　本次CES展覽主要聚焦六大熱門趨勢，包含AI、數位健康、能源轉型、移動科技、量子、可持續性技術。其中，AI應用滲透各大領域，成為展會核心，輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳日前發表主題演講，引發熱烈關注，涵蓋顯卡、AI代理、機器人、迷你邊緣AI超級電腦領域的最新產品，宣示AI意涵的生活就在現在。

　投資策略：CES半導體題材受惠的核心台積電，10日盤後公布自結去年12月營收2,781.6億元，月增0.8％，年增57.8％，優於市場預期之月減4％；2024年第四季營收達8,684.6億元，季增14.3％，年增38.8％，超越財測上緣，然而美股早盤台積電ADR及費半指數處於下跌的局面，反應目前盤勢評價不低、變數不少，多數投資人逢高獲利好過年的持盈保泰心法。