台灣經濟關鍵的下一步

　一年接近尾聲，台灣在2024年繳出穩中求進的紮實成績單，主計總處甫調升全年經濟成長率預測值至4.27％，其中民間消費成長2.72％、民間投資成長4.73％，出口更有9.72％的增長。台灣搭上全球AI產業快車，相關資通訊、伺服器等產品出口強勁，更因為電子資通產品占出口總值近7成，自然推動經濟增長率再上層樓。

　除了總體經濟維持榮景，作為經濟櫥窗的台股也有非常亮眼的表現，今年至11月底加權指數累計上漲24.16％，雖然鋼鐵、石化、玻璃等傳統產業受到中國大陸產能過剩的殺價衝擊，遭遇20年來最寒冷的收縮，但新興AI產業勇猛的增長力道填補了傳產的緊縮，如果12月台股沒有發生重大意外，全年加權指數將會超越日、韓、泰、馬、新加坡、以及香港、上海、深圳等，成為亞洲主要股市績效最佳的獲利王。

　實體經濟與金融市場的榮景，讓台灣獲得相對豐厚的籌碼，可以積極推動重要的產業結構升級，總統賴清德在520上任後提出「前瞻未來、智慧永續」、「競逐太空，探索海洋」、「布局全球，行銷全世界」等三大方向，透過關鍵產業的布局，打造人工智慧島，以世界舞台為目標的格局，堪稱是歷任總統之最。

　不過，除了AI產業迅猛的發展之外，我們仍面臨不少挑戰，例如能源產業的轉型遭遇困境，太陽光電領域弊端叢生，風力發電則因為國產化政策造成瓶頸，遭到歐商透過歐盟向世貿組織（WTO）提出協商。今年太陽光電併網量腰斬至去年的一半、跌回2019年的水準，政府設定的2025年20％的綠電目標至今僅達成一半，只好繼續將目標再往後延至2026年11月。

　賴總統與閣揆卓榮泰逐漸卸下「非核家園」的神主牌，願意評估新型核電的機會固然令人欣喜，但太陽能與風電的瓶頸，則亟待從中央到各地方縣市政府，重新審視多年積累的困局，以行政院甚至總統府的高度強力打通瓶頸。2025年台灣綠能產業能否換檔再上，或是就此一蹶不振，是政府最重要的關鍵考題。

　另外，大陸的鋼鐵、石化、水泥等產業產能過剩，猶如颶風般橫掃亞洲各國，與大陸產業結構最相近、直接競爭最厲害的韓國受傷極為嚴重，韓國樂天集團旗下的樂天石化股價近期暴跌，公司總市值僅剩三年前的15％，財務風暴甚至拖累控股母公司與整個集團。台灣的台塑四寶股價不斷創下新低，在大陸開出新產能的聯成石化、外加台玻、中租、巨大、美利達等直接遭到大陸產能過剩風暴襲擊的企業，都在努力撐過寒冬。大陸產能過剩的風暴看來在2025年還會繼續，台灣廠商雖然財務健全、現金充足，但是也必須提出有效的瘦身計畫才能度過風暴。

　賴總統既然設定了以世界舞台為目標的台灣經濟發展計畫，就必須掌握川普明年元月就任美國總統後的全球經濟情勢，預料未來四年，更多的一對一談判、更多的利益交換將成為國際政治與經濟互動的主軸。

　雖然各界高度關注川普何時開打關稅戰，不過我們從他提名的商務部長盧特尼克受訪談話與X平台的推文可以看出，川普無意全面開打所謂的「關稅戰」，簡單來說可以分成三個對象。第一，對中國提升關稅主要目的是地緣政治的大國鬥爭；第二，對歐洲、日本及其他貿易國，則是針對雙邊都生產的競爭性商品，例如汽車、石化、農漁產品、紅酒等，尋求「對等關稅」的平衡點；第三，至於台商，大多隨著美國買主的要求轉移供應鏈，美國買主對台廠的影響力，遠大於川普的政策，並不在川普的關稅雷達內。

　最值得台灣企業與投資人關注的，其實是油價。川普任命頁岩油公司執行長萊特擔任能源部長，還將石油生產到出口的所有環節相關部會首長，組成全國能源委員會，接著任命的財政部長貝森特提出「3/3/3」政策（經濟增長3％、聯邦政府赤字回到GDP的3％以下、石油增產300萬桶），加上川普已宣稱上任後將退出巴黎氣候協定，真正的目的就是要增產美國原油與天然氣，取得全球油價與產銷的主導權。

　川普增產美國原油與天然氣，壓低油價的政策，非常可能是影響2025年全球經濟前景最重要的事件，低油價不只會抑制通膨、加速美元利率調降、還可逼迫俄羅斯總統普丁結束俄烏戰爭。更重要的是，如果俄烏戰爭開始停火談判，烏克蘭重建商機將會點燃歐洲經濟復甦，與低油價成為2025年全球經濟發展最大的利多。