對中加墨加徵關稅 美核心PCE通膨率恐回到3％

　美國總統當選人川普還未上任，即放話將對加拿大及墨西哥進口商品加徵25％關稅、對中國商品額外徵收10％關稅。投資銀行高盛對此表示，此舉只要落實，將讓美國核心個人消費支出物價指數（PCE）上升0.9個百分點。

　綜合外媒27日報導，PCE是美國聯準會（Fed）觀察通膨情況重要指標，其變動幅度將影響聯準會利率政策。過去兩年，聯準會透過持續升息等政策，致力打擊通膨，核心PCE從2022年初超過5％，降到今年9月的2.7％。

　高盛經濟學家哈哲思（Jan Hatzius）發表最新報告表示，按照其計量模型及川普最新透露的關稅加幅推算，美國核心PCE指數將上升0.9個百分點。意味上述關稅措施若真的落實，美國核心PCE或將回升到3％以上。

　高盛估計，中加墨三國的產品，占美國整體進口貨量的43％，加徵關稅可讓華府收取接近3,000億美元的稅款。但哈哲思認為，川普政府對加拿大和墨西哥貨物，最終並不會全面加徵關稅。

　耶魯大學預算實驗室（Budget Lab）經濟學家26日也針對川普最新言論分析，若真的實施，且這些國家也回敬報復性關稅，恐令美國2025年消費者物價指數（CPI）增加0.75個百分點。若美國家庭改用國產或關稅較低的進口商品替代，CPI升幅可降至0.65個百分點。以2023年美元價值估算，相當於每個家庭損失逾1,000美元購買力。

　在關稅戰壓力下，市場目前聚焦聯準會12月是否進一步降息。對此，太平洋投資管理公司（PIMCO）首席經濟學家衛艾婷（Tiffany Wilding）表示，即便面對關稅上調，聯準會仍有降息空間，並可能持續寬鬆貨幣政策。不過如果最後川普採取最激進的關稅政策，核心PCE通膨率可能逼近4％，但經濟成長放緩和就業市場壓力將限制升息幅度。

衛艾婷說，關稅對通膨的影響取決於規模，而聯準會的應對存在不確定性。