國壽看股市 視低點隨時買進

　從股海大量實現資本利得，已成挹注國泰人壽獲利重要來源。國泰金控27日法說會揭露，國壽前三季不管台股、國外股投報率，皆超過1成，台股投報率更達17％，至9月底股市未實現利益超過850億元，前三季股市實現資本利得約938億元，預估全年上看千億元，有望創三年新高。

　國壽第三季從股市實現資本利得達243億元。國壽執行副總林昭廷表示，第三季每月都有實現資本利得，明年同樣著重在總回報（Total Return)，不會只顧現金股利，股市會視低點隨時買進，但也會維持一部分高股息部位以因應接軌。

　林昭廷指出，川普上任後可預期股市波動度大，但波動不是壞事，反而有機會回檔布局；預估短率下降、長率會維持高位較長時間，對壽險不管現在與接軌都是正面，會持續布建美公司債，有利於經常性收益率持續向上。

　壽險2026年接軌負債會計IFRS17與新清償能力指標（ICS），國壽27日首度揭露接軌試算結果，一是依金管會已公布ICS三階段措施，國壽接軌日ICS（資本適足率）在160％以上，遠高於法定標準100％；二是因反映高利率保單占比高的影響，開帳時淨值比會比今年第三季9.6％下降，但稅後CSM（合約服務邊際）加上IFRS 17下淨值，調整後淨值比遠高於現在9.6％。

　三是今年開始財報平行測試，財報上CSM反映現在利率已超過700億元，今年預期會破800億元，試算後接軌前幾年CSM釋出每年有10％～15％成長；四是影響最大的損益表，目前負債成本3.78％相對高，接軌後利息成本大幅下降，損益表財務收入呈正利差。