高盛估 2025全球經濟成長持穩

　儘管川普上台後，祭出高關稅將導致貿易政策不確定升高，但高盛經濟學家仍樂觀預估，2025年全球經濟有望持續穩健成長步伐。

　根據高盛發布最新報告指出，2025年全球經濟成長率預估為2.7％，高出市場預測，且與2024年的經濟成長估值持平。其中美國經濟成長率預計將達2.5％，遠超出市場預期的1.9％；至於歐元區則將微增0.8％，低於市場預測的1.2％。

　高盛研究部門首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）在《2025年經濟宏觀展望：順風（或許）超越川普關稅》報告中提到：「全球勞動力市場已經重新平衡，通膨率持續下降，且接近央行設定目標。此外多數央行也已進一步調降利率至更正常水平。」

　他表示，美國經濟成長速度將連續第三年超出其他已開發國家。川普連任預料將對中國和進口汽車課徵更高關稅、大幅減少移民、實施新的減稅和放鬆監管。但哈祖斯指出，「最大風險是大規模的全面關稅，這可能會嚴重打擊經濟成長。」

　然而貿易政策改變是否將加劇美國通膨？根據高盛沙盤推演，美國核心PCE（個人消費支出物價指數）到2025年底將放緩至2.4％，高出高盛先前預測的2％，但仍處於良性水準。如果美國全面徵收10％關稅，該估值將攀升到3％左右。

　此外高盛還認為，美國貿易政策對美國經濟潛在影響相對有限，而且很大程度上將被其他因素所抵消。哈祖斯寫道：「假設貿易戰沒有進一步升級，我們預計減稅、更友好的監管環境以及企業改善動能，將在2026年帶來更大正面作用。」

　高盛預測，貿易政策可能在2025年對美國GDP造成0.2個百分點拖累；若實施全面性關稅，對2026年GDP拖累可能達到1個百分點，但如果關稅收入用於減稅，影響可能減輕。

　事實上高盛指出，美國貿易政策對其他地區經濟衝擊更大。在歐元區，若貿易政策不確定性升高至2018-2019年高水平，明年GDP成長率恐減少0.9個百分點。對中國而言，若對其部分商品課徵60％關稅，其2025年成長率將減少約0.7個百分點。