聯準會降息 REITs漲勢勝債券

　根據美國聯準會降息循環經驗顯示，REITs受益經濟維持擴張挹注產業成長機會，漲勢勝債券。統計過去2006、2009年降息年度且總體經濟未進入景氣衰退的情況下，REITs繳出33％和27％的正報酬率，同期間各債券指數的漲幅約在3％～14％。

　復華全球資產證券化基金經理人張正宇表示，相較債券主要報酬來源為債息收入及利率下滑創造的資本利得，REITs除了租金收益之外，租金或房地產價格可進一步受惠經濟成長帶來的益處，進一步推動資產及股價上漲。

　目前房地產市場供需狀況轉向對REITs公司收租的有利局面，因為先前高利率美國商業房地產的新開工數量明顯減少，2024年以來下降約20％～30％，但同時因2025年美國經濟預期將不會陷入經濟衰退，需求方面預計仍能保持一定水準，在供需狀況轉變下，REITs的租金收益在2025可望持續向上攀升。

　台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，若依市場原先預期至明年底將降息到3.25％～3.5％，資金成本將逐步下降，將支持房市投資信心。高利率利空因素消除後有利資金對REITs產業重新配置，近一個月已看到資金快速湧入，美國REITs指數向上突破站穩中長期均線，預期美國總統大選結束後將再展開攻勢。目前美國REITs本益比19.7倍，股利率 3.7％。

富蘭克林坦證券投顧分析，REITs可能望受益於轉向更寬鬆的貨幣政策，建議部分資金應配置在房地產。目前持續偏好需求成長受益於數位顛覆的次產業，如工業、電信塔、資料中心，而住宅、醫療保健等也受益於結構性供給不足，不過，傳統辦公室和零售領域的房地產相對保守。