全球資金寬鬆 非投等債需求旺

　繼歐美央行降息後，大陸也採取超預期寬鬆政策，推動非投資等級債券的需求和金流。投信法人分析，具備較高殖利率的非投資債長線看好。

　台新投信指出，雖然美債利率波動上升，但新興亞洲市場表現依然穩健，JPM下修2024年新興市場企業違約率，自4.0％調降至3.6％，企業財務體質仍佳，有助於支撐亞債利差表現。操作上新興市場短天期非投等債具有高息收，存續期間短的特性，適合在目前波動加大的格局中做防禦性布局。因此，可聚焦於短天期、基本面佳、融資需求低、管制風險低的標的。看好產業為石油與天然氣、原物料、公用事業、紙業等。

　野村（愛爾蘭）美國非投資等級債團隊表示，非投資等級債市的需求非常強勁，一部分來自於其他信用策略，例如私募債權正尋求配置資本在非投資等級債；雖然利差繼續收窄空間有限，但非投資等級債因具有約7％的殖利率，仍可望在利率下降的環境中提供具吸引力的總報酬。

　富蘭克林證券投顧建議，債券市場於修正後也帶動殖利率攀揚機會，且根據過去經驗，聯準會降息時期的高品質債券表現仍可期待。建議投資人可藉由精選收益複合債型基金，由專業經理團隊自動對焦、精選持債主動管理的操作策略，分享這波債市先苦後甘的反彈行情。

　瑞聯資深投資專家Olivier Debat強調，目前貨幣政策轉變，提供非投資等級債券具吸引力的投資機會，因為投資者在低利率環境下，為尋求更高回報，將導致信用利差收窄，推動較高風險的固定收益資產表現。

　野村投信投資策略部副總經理張繼文說明，供給面利多是看好美國非投資級債的利多因素之一，2020～2021年低利率期間，非投資級債發行人大量再融資，使得2022年債券的供給較2021年下滑近8成，去年以來總量亦維持在較低水位。

　日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊預期，債券殖利率收斂和初級市場熱絡，強化企業併購活動，追逐高殖利率需求增加，反映市場對債券需求，基本面堅實並具殖利率價值的非投資等級科技債券將可相對受惠。