通膨將再起？ 留意美長債風險

　美總統大選結果底定，川普重返白宮後，美財政赤字是否持續惡化可能深化市場對美國公債的疑慮，投信法人建議，觀察未來通膨與降息的幅度，同時留意長債風險，預期美股短線震盪後將回歸基本面，後市續揚機率高。

　凱基投信表示，美國政府支出在可見未來都會持續擴大，正是過去推高美國通膨的主要來源之一，若未來通膨下降趨勢不如預期，聯準會降息規劃可能需要調整，進一步提高公債殖利率再次走高的風險。債券宜留意長債風險，聚焦票息及短中天期，目前4％以上的美國10年期公債殖利率水準實屬正常，市場期待長債走低的樂觀情緒，反而造成預期持續校正帶來的利率波動風險。

　除聚焦中短天期債券外，信評建議以中段信用評等A～B等級信用債券為核心配置，因中短天期的中段信用債券相對承受的利率與信用風險都在可控範圍，且具有相對較高的票息水準，仍為獲取收益來源的主要配置。

　保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，政黨輪替將引發部分的政策替換，市場擔心過往川普政策較為積極，可能會大幅改變目前政策現況，例如川普主張減少富人稅與個人稅、計畫取消綠能減稅補貼並轉向支持傳統能源、提高進口關稅，特別是將中國關稅提升至60％，以及嚴格限制非法移民等措施，因此，預期將造成短期市場波動。

　但根據歷史經驗，選前因政治不確定性市場震盪難免，然而當選舉結果塵埃落定之後，股市終將回歸反映基本面，多數時候甚至會出現慶祝行情。

　中國信託投信基金經理人張圭慧認為，美國總統大選結果底定，不確定性因素可望消弭，且AI相關企業公布財報，多數優於市場預期，凸顯AI正開始發揮變現能力。近期台股雖受美國大選干擾呈現震盪，但在台積電日前法說唱旺後市下，已先為台股打了強心針，反而是提供進場布局的機會，其中又以半導體與先進製程相關股票後市最受看好。