滙豐：人大財政刺激規模 驚喜可期

　大陸全國人大常委會會議於4日至8日舉行，滙豐環球研究發表報告預期，會議將審議市場期待的財政刺激方案，市場普遍預期規模介於人民幣（下同）6兆元至10兆元，預計詳細內容可能在8日公布。該行預期刺激方案最終有望帶來驚喜，可能是市場預期上限，甚至將比市場預期還高。

　綜合外媒6日報導，往年大陸全國人大常委會通常在10月底開會，2024年延到11月初，接近美國總統大選結束，不排除相關政策規模將根據大選結果進行調整。對於財政刺激方案的規模，各界有不同預測，從1兆元至10兆元不等。

　滙豐大中華區首席經濟師劉晶6日在報告中指出，該行預計大陸將宣布超過2兆元的額外財政措施。為直接刺激經濟，預計將有1兆元用於刺激消費與投資，另預計將發行1兆元特別國債，以補充大陸國有商業銀行的核心一級資本。

　報告顯示，這次救市方案重點是關注債務互換，這將把隱藏的債務轉移到大陸地方政府的資產負債表上，雖然不會減少整體債務水準，但預期這方面會有一些驚喜。首先，大陸政府可能會幫助解決部分地方政府的欠款。其次，大陸政府將宣布具體和大規模的措施，來穩定房地產業，如利用特別地方政府債券（SLGB）資金。

　在中美關係方面，滙豐指出，中美在許多領域的緊張關係將繼續，如美國調高關稅仍存在不明確性，是一次性增加或是逐步增加。雖然不排除中美可能談判以降低關稅門檻或調整貿易政策，但高關稅率可能不僅對大陸構成負面影響，甚至進而影響全球。

　另外，投行摩根大通表示，與美國總統大選相比，大陸全國人大常委會會議的結果，將成為大陸金融股表現的更重要動能。