歷史經驗看選後股匯債…民主黨執政 美股漲最多

　美國大選焦點在川賀之爭。歷史經驗顯示對美股最有利大選結果，是民主黨籍總統上台而參眾兩院由不同政黨主導。若共和黨籍總統執政又遇上參眾兩院均由民主黨主導，投資人就要謹慎。

　根據CFRA資料，標普500指數在民主黨執政任內平均漲幅10％，高於共和黨6.7％。

　BMO資本市場策略師貝斯基（Brian Belski）就歷史證據指出美股與經濟在民主黨籍總統執政下比較好。

　從1984年到2020年標普500在歷屆大選後的總報酬率來看，不管是共和抑或民主黨籍總統勝選，選後第一天美股因政局前景不明朗而跌多漲少。隨著市場情緒逐漸恢復冷靜，選後一個月美股逐漸回升。

　CFRA策略師斯托瓦爾（Sam Stovall）發現，民主黨籍總統加上參眾兩院由不同政黨主導時，美股表現是最好。1945年以來有六年出現這情況，標普500平均漲16.8％。

　若共和黨籍總統遇到民主黨掌握兩院，美股表現最弱。若從白宮到兩院都由同一政黨掌握，美股表現也會很好。

　美元方面，市場認為川普勝選和由共和黨主導參眾兩院對美元最有利。因為川普主張擴大財政支出有利美國經濟，其大幅調高關稅而引發貿易戰，和中國等主要貿易夥伴讓本國貨幣貶值來因應，結果支持美元走強。

　若賀錦麗勝選和民主黨贏得國會就可能不利美元，因為她會延續拜登的保守路線而不利經濟，德意志銀行認為她勝選，亞洲貨幣可能會大漲。若民主黨贏得參眾兩院，美元將會走貶。

　外界認為這次大選最可能結果是白宮和國會由不同政黨拿下，難以推動重大政策來影響美元。

　美債方面，摩根士丹利分析師威爾森（Mike Wilson）指川普勝選加上共和黨橫掃參眾兩院，會讓外界看好經濟成長，在有利美股同時，令美國10年期公債殖利率變動不大。

　摩根大通策略師瑪提吉卡（Mislav Matejka）認為，股市投資人要密切觀察債市動向。若川普勝選而激刺美股上漲，就可能重演他2016年勝選後的美債拋售行情。美股漲勢能持續多久，要視美國債息對其勝選反應有多大。