外銀：明年是波動之年 金價飆破表 還有動力衝3,000美元

　金價屢創新高，瑞銀中國基礎材料行業研究主管丁月麗指出，預計金價明年底有機會達3,000美元，主要驅動因素是美國聯準會的降息周期和實際利率下行，其他驅動力如大選的財政赤字、美債規模攀升及地緣政治等；滙豐銀行認為，金價在短期內及至明年可能進一步走高，升勢甚至有可能過度，但明年可能是黃金市場波動的一年。

　丁月麗表示，瑞銀持續看好金價，預計今年底約會升至每盎司2,800美元，明年底有機會達3,000美元，金價不斷創新高，主要的驅動因素是聯準會降息周期和實際利率下行，此外，其他如大選的財政赤字、美債規模持續攀升，及持續發酵的地緣政治風險，也都是金價向上驅動力，同時，包括市場整體倉位如SPDR基金仍屬中性偏低，有較大的曾持空間，而機構現在也較有配置意願，因此倉位上有提升空間。

　從歷史數據來看，在經濟溫和衰退和軟著陸的狀態下，金價通常呈現穩步向上，地緣政治緊張局勢發生時，金價平均的漲幅則落在5％～10％之間，後續有望持續攀高；但美國經濟韌性，及金價漲高，均可能抑制黃金實體需求。

　滙豐銀行認為，美國大選的不確定性以及對地緣政治形勢的擔憂一直支撐金價，金價近期的上升趨勢沒有顯示出放緩的跡象，且在短期內到明年可能進一步走高，升勢甚至有可能過度。金價目前已經進入新階段，在一系列立好因素支撐如日益增長的財政赤字、全球貨幣寬鬆政策及進一步寬鬆預期增加之下，增加了市場對黃金的投機需求，金價可能保持在每盎司2,200美元以上，

　但到明年實體和金融市場的多重因素可能會抑制金價的走升，即黃金可能面臨實體需求疲軟、礦山供應和回收水平上山所帶來的不利影響，黃金ETF繼續平倉，面對高金價，各國央行需求增長也可能放緩。