台達電、碩天啖資料中心商機 內外資讚

　資料中心商機抬頭，催熱電源供應、UPS不斷電系統受惠熱潮。摩根士丹利證券指出，台達電（2308）第三季獲利創新高後，持續受惠AI資料中心帶動，給予「優於大盤」投資評等；金控旗下投顧則初評喊買不斷電系統與資料中心電源管理大廠碩天（3617），看好獲利能力穩定提升，給予365元股價預期。

　摩根士丹利證券指出，受惠雲端服務供應商（CSP）客戶對輝達Blackwell平台需求能見度清晰，預估AI伺服器電源可望貢獻台達電2025年整體營收的5％，年增幅度高達3成。大摩估計，AI資料中心相關的業務對台達電的營運貢獻，將能抵銷工廠自動化與電動車零組件相關業務復甦疲軟的影響，整體而言，2025年營收年增率將超過1成、達13％。同時，因產品組合優化，加以營收規模放大，均將加持台達電毛利率維持高水準；摩根士丹利證券賦予台達電推測合理股價是500元。

　碩天產品銷售策略調整有成，長線受惠雲端商機，金控旗下投顧研究機構說明，碩天積極布局資料中心UPS市場，目前主要透過經銷商銷售至美國企業、學校及政府。因資料中心產品較高階且高功率，毛利率達60％、優於公司平均的50％。碩天資料中心營收比重由2021年的22％，快速成長至2024年的29％，預估2024、2025年資料中心營收年增8％與11％，為主要成長動能。

　法人指出，碩天2022年營運明顯轉強，營收突破百億元水準，營業利益率年增9.2個百分點、至10.3％。同時，碩天2022～2023年持續進行產品結構調整，著重在經銷商通路與資料中心產品之發展，並受惠運價下跌的低價庫存銷貨，法人估計毛利率由2021年的36％，可望提升至2025年的51％，獲利能力穩定提升。