誰掌白宮？美元對沖成本兩年新高

　美國總統大選剩下不到一周，但選情仍然膠著，交易商為因應金融市場在選後出現大幅波動風險而不斷避險，讓對沖美元波動的成本飆升至近兩年新高。

分析指出，投資人因擔心選舉結果，會把資金轉向美元等避險資產。若川普勝選，對外調高關稅會降低美國人對進口貨需求，對內減稅在刺激經濟同時，會令預算赤字惡化而推高美國債息，均有利美元走強。

　衡量彭博美元現貨指數一周隱含波動率，30日創2022年12月來新高。當年投資人對經濟衰退的憂慮席捲金融市場。針對隱含波動率的高低，被視為投資人對選擇權或權證等交易標的價格在未來波動性的預測。

　美元指數隱含波動率急漲，代表交易商正為美元兌歐元、日圓、人民幣與墨西哥披索等美國主要貿易夥伴的貨幣匯率可能波動劇烈做準備，不斷推高用來對沖美元大幅波動風險的期權成本。

　巴克萊外匯策略師柯寧（Skylar Montgomery Koning）表示，這次美國大選結果對外匯市場來說是一翻兩瞪眼，因此推高對沖外匯風險的需求。

　柯寧指出，墨西哥披索、人民幣和韓元等新興市場貨幣對美國大選反應最敏感。

　美元指數（DXY）31日盤中一度升至超過104點，10月來累漲3.4％，若終場沒重大變化，這將是2022年9月以來最大單月漲幅。

　多項數據顯示美國經濟持續強勁，降低投資人對債券避險需求，讓美債殖利率自9月中來急速攀升。31日晚間20時15分，10年期美債殖利率報4.279％，較上日升1.2個基本點，而在今年9月中旬，該殖利率曾下探3.60％。

　目前衍生性金融商品交易商看多美元，因預期聯準會不急於降息，讓美國利率水準持續高於其他地區。

　此外，投資人擔心大選結果，會把資金轉向美元等避險資產。意即如川普勝選，對外打關稅戰、對內減稅在刺激經濟同時，會讓預算赤字惡化而推高美國債息，均有利美元走強。

　Bannockburn Global Forex策略師坎德勒（Marc Chandler）指出，目前市場走勢顯示美國大選的不確定性，當美元指數來到7月底來新高，可能令外匯市場走勢更波動。