陸一攬子猛藥見效 製造業PMI重返擴張

　大陸製造業景氣在10月立刻出現回溫跡象。大陸統計局10月31日最新公布，10月份製造業採購經理人指數（PMI）較上月回升0.3點至50.1，不僅高於預期，也是今年5月來首次回到榮枯線以上，指數創半年新高。10月非製造業PMI亦較上月回升0.2點至50.2，反映官方一攬子刺激政策漸有成效。

　分類指數方面，10月生產指數為52，比上月升0.8點，反映出製造業企業生產擴張加快。新訂單指數為50，回升至6個月來新高。界面新聞報導，東方金誠首席宏觀分析師王青指出，穩增長政策大幅加碼是推動10月製造業景氣走高的主因。王青說，9月底以來，中國人民銀行、發改委等多部委先後祭出政策大禮包，包括降準、下調政策利率、穩房市、促消費、助投資等，儘管「十一」長假期間製造業停工，帶來季節性下行壓力，但在政策激勵下，市場信心顯著提升。

　東方金誠監測顯示，10月以來，鋼鐵、水泥、化工、汽車等主要行業開工率幾乎全線反彈，10月房市成交較9月明顯回溫。此外，設備更新和消費品以舊換新政策也有所顯效，汽車、家電等銷售明顯起色，需求端帶動製造業景氣度回穩。

　至於10月非製造業PMI回升到50.2，民生銀行首席經濟學家溫彬表示，主要和「十一」長假期間，民眾出行帶動鐵路與航空運輸等行業商業活動指數升至55的較高景氣區間有關。但住宿、房地產等行業商務活動指數仍低於臨界點。

　溫彬認為，房市是否真正回穩仍是影響製造業穩步回升的關鍵。他指出，即便官方喊出年底前納入房地產「白名單」項目的額度將提高到人民幣4兆元，但10月建築業商務活動指數為50.4，較上月回落0.3點，為2020年3月以來的最低水準。後續政策收效情況有待觀察。

　溫彬表示，政策傳導到市場和宏觀經濟仍須時間，可密切觀察製造業新訂單、中小企業景氣度，以及房地產建築施工等領域。後續隨著增量政策進一步推出，全年有望達成GDP增長5％左右的目標。（相關新聞見A9）