法人：宏觀環境有利黃金後市

隨美國聯準會（Fed）開啟降息週期、央行維持強勁買盤、地緣政治不確定性仍存，金價不斷走高，法人表示，由於均線保持多頭排列，當前黃金沒有太多重大利空，在前述原因未消退下，金價未來再創新高的機率高。

法人指出，主要央行如美國、歐洲、英國等皆進入降息循環，利率降低可望提升黃金購買意願，民調顯示美國總統大選可能翻盤，若川普當選可能加劇國際貿易障礙，加上南北韓紛爭及中東局勢，避險需求也會帶動金價再走高。

富蘭克林證券投顧認為，除聯準會開啟降息週期、央行維持強勁買盤，接下來中印傳統旺季即將到來、黃金ETF持倉量回升，即使金價短線可能存在漲多過熱疑慮，但長線來看，宏觀環境有利於黃金價格走勢，金價未來可望再創新高。

根據聯準會最新點陣圖，今年還有2碼降息空間，明年預計降息4碼及後年2碼，總計2年的降息循環目標降息10碼。法人分析，由於黃金不孳息，利率即為持有黃金的機會成本，因此利率與金價反向連動。降息循環中利率持續降低，黃金評價持續看升，故歷史經驗顯示降息循環時黃金表現能具有持續力，各投行亦全面看好黃金後市，如花旗預期明年中期上看3000美元，高盛也認為明年下半年金價將在3,000美元以上水位。

大華銀投信強調，影響金價最主要的因素除了利率外，地緣政治等風險也是促使金價上漲的原因之一。美國大選目前仍處於膠著狀態，加上全球地緣政治風險不確定性高，市場避險情緒也有利於金價表現。此外，根據外電報導，金價的上檔壓力位於每盎司2,850美元，下方的初步支撐則為每盎司2,590美元。

展望後市，建議除直接投資黃金外，也能布局於黃金基金，以同時掌握到金礦公司的成長。觀察今年2月底起至今，金礦公司股價表現遠高於金價漲幅，原因除了金礦公司營收將直接受惠於金礦價格上升以外，通膨緩解也有利於金礦公司的成本控制。