美大選後 生技業再掀併購潮

藥物開發週期較長，需要資金龐大，生技產業對利率波動也較為敏感，法人強調，下半年降息循環開啟，生技產業搭上降息順風車，加上併購頻傳為中小型股帶來溢價空間，預期美國總統選舉之後，不確定性降低將有利於激發另一波併購熱。

瑞士百達生物科技投資團隊表示，預計11月美國大選後大型併購活動將加速，隨著選舉不確定性消除後，大型製藥公司將更積極進行併購——從歷史上看，生物科技產業在過去4次美國大選中，有3次表現優於整體市場。

安聯投信指出，美大選不管何人當選，美國醫療支出都將持續上升。如果民主黨當選，預期政府醫療支出將增加；反之，如果川普當選，在削減及調整對聯邦醫療補助金，預期私人醫療支出將增加，公共計畫的支出將減少。Medicaid實施以來，美國投保人數持續攀升，帶動醫院及醫療服務需求增加，若川普當選的情境下，醫院及醫療服務影響程度可能較明顯。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，醫療生化產業同時具備成長與防禦的特性，不過統計2021年至今，MSCI醫療產業指數表現相對落後大型科技股，事實上，在AI應用日趨廣泛之下，AI與醫療產業相輔相成可加速研發時程，有利產業成長，且現階段布局醫療產業，可分散押注大型科技股的投資風險。

從長線統計來看，美國S&P500指數中的醫療類股年化報酬率為11.73％，表現優於S&P500指數的10.53％，平均漲幅僅次於科技產業的13.60％。從波動度來看，醫療類股表現也相當出色，醫療產業指數長期波動率僅約14.5％，僅高於必需性消費類股及公用事業類股，遠低於科技產業長期波動率21.6％，堪稱高成長、低波動的產業，目前相對看好醫療生化中最具有創新動能的生物科技次產業，還有阿茲海默症、肥胖症、癌症等新藥研發公司。

今年醫療產業營收增長預期大幅超越其他產業，人口老化趨勢帶動了醫療需求，加上AI助力下的機器人手術和輔助診斷等技術進步，創新醫材市場規模成長潛力大。