水冷需求旺 雙鴻Q4季增可期

　因產品陷入新舊交接的尷尬期，雙鴻（3324）第四季多以急單和短單為主，儘管如此，在水冷需求仍旺下，第四季仍可維持季增的走勢，惟季增幅度不大，法人估，仍以低個位數成長的可能性為高。

　NVIDIA B300系列產品箭在弦上，市場推估B300系列產品仍會按原定規畫於2025年第二至第三季出貨，至於B200和GB200也將維持原議於今年第四季和2025年第一季間相繼出貨，不單是Blackwell系列晶片面臨新舊交接，就連原訂在今年第四季上市的NVIDIA RTX 50系列顯卡新品也因遞延、傳須等到明年首季CES展後才會現身。

　受限二大產品線都進入青黃不接的新舊交接期，在買氣不振下，雙鴻表示，近期接單多以急單和短單為主。

　所幸雙鴻先前曾因客戶指定的快接頭廠商供貨不及致影響營收認列的窘境已告緩解，不僅既有供貨商近期供貨已漸趨正常，客戶也因考量出貨的順暢度，決定再新增一家快接頭指定供貨商。

　在短期料源不虞的狀況下，雙鴻近期水冷出貨已趨於正常，繼今年前三季水冷營收占比累積達12％～13％後，第四季可望續攀高，有望持續朝全年水冷營收占比10％至15％的上緣靠近。

　法人預期，伴隨著水冷頭供貨趨於正常，雙鴻第四季營收仍可望續揚，然因主力產品線陷入新舊交接，拉貨動能不強，估第四季營收應只有溫和性的成長，以雙鴻第3季合併營收42.17億元，季減1.5％、年增20.7％推算，估第四季營收將恢復季增。儘管只有低個位數的季增，不過，應仍能越過今年第二季營收42.83億元的高點，寫下今年單季新高。