3檔營運大爆發 內外資按讚

　美國總統大選倒數，台股震盪加劇，內外資此時將觸角轉移到營運爆發優質股，凱基投顧初評智崴（5263），國泰證期研究初評慧洋-KY（2637），雙雙給予「買進」投資評等，摩根士丹利證券則將新唐（4919）由「劣於大盤」跳升至「優於大盤」，攜手提供不占權值的電子與傳產股投資新選擇。

　摩根士丹利證券三個月前降評新唐，當時理由是汽車市場的調整時間比預期更久。過去一段時間以來，市場對2024年每股稅後純益（EPS）預期已調降了60％、2025年的EPS則下修30％，其股價自7月以來修正了27％，遠遜於同期間大盤的下跌2％。好消息是，大摩估計，新唐第三季將開始轉盈，即第二季就是波段谷底。

　同時，大摩看好新唐2025年營運將持續復甦，帶動獲利增長，觀點吸引國際資金加碼2,997張，激勵股價衝上漲停。外資估算，新唐明年EPS高達5.71元，較今年的2.37元暴增1倍。

智崴方面，考量2023年全球旅遊產值已恢復2019年疫情前水準，大型主題樂園包括迪士尼、環球影城、Six Flags、SeaWorld等均重啟資本支出，且2024～2025年資本支出均將較2019年再增加20％～82％，法人認為，智崴將是趨勢中主要受惠者，凱基投顧給予300元推測合理股價，潛在漲升空間逾6成。

　凱基投顧推估，智崴已打入一級主題樂園如迪士尼、環球影城供應鏈，基於以下三點，高度看好智崴營運潛能：一、一級主題樂園資本支出擴張50％～80％，需擴大供應商以滿足訂單需求；二、一級主題樂園原配合之體感娛樂設備供應商破產，需另覓供應商，而智崴較同業具競爭力；三、智崴耗資超過一個資本額，興建專門服務大型主題樂園客戶之新廠。

　法人看好智崴迎來營運拐點，第三季本業獲利由虧轉盈僅是序章，接下來營收獲利將持續向上，2024年全年虧轉盈後，2025年EPS年增近6倍、來到7.17元，2026年EPS為10.01元，連兩年創歷史新高。

　慧洋-KY方面，國泰證期研究指出，展望第四季為北美穀物收成旺季，預期將推升美洲至亞洲航線中小型船舶需求。另，9月下旬大陸提出雙率雙降與房市振興等政策，預期將刺激房地產業、製造業等下游需求，加上第四季為傳統煤礦及鐵礦砂出貨旺季，鐵礦砂、煤炭等貨物之運輸需求在第四季將進一步提升，進而推升運價上揚。