徐千婷：川普當選 牽動Fed降息

美國總統大選即將登場，共和黨候選人、前總統川普與民主黨候選人、現任副總統賀錦麗選情呈現膠著。合庫金首席經濟學家徐千婷分析，兩人政見最大差別在於貿易政策，若川普當選，全面提高關稅，美國通膨可能走升，影響未來聯準會（Fed）降息步調；如果是賀錦麗當選，普遍預測會延續現任總統拜登的做法，與現況差異不大。

徐千婷指出，川普計劃全面提高關稅，只要是和美國有進出口往來的國家都會受影響，比如對其他國家徵收10％～20%關稅，對中國大陸課徵60％關稅等；賀錦麗未來則可能延續現行政策，在關稅徵收上沒這麼激進，但仍會採取保護措施，例如針對大陸已祭出301關稅、半導體相關出口管制等。

兩位候選人提出的貿易政策迥然不同，如果是賀錦麗當選，預料跟過去幾年不會有太大的改變；若選舉是川普當選，國際局勢會產生較大的變化，加重課徵關稅的情況下，國與國之間的貿易摩擦將隨之增加，而高關稅也不可能全由出口國承擔，一部分會轉嫁到消費者身上，進而帶動物價上漲，導致通膨復燃。

徐千婷表示，一旦美國通膨壓力再起，將影響Fed降息步調，目前利率點陣圖顯示，今年底前還會再降2碼，明年也會維持降息趨勢，若屆時再度面臨通膨威脅，可能要到後年基準利率才會接近3％。川普當選對金融市場會產生比較直接的刺激效果，對台灣也許台美關係不至於有太大變化，但地緣政治、半導體產業影響未來仍值得關注。

公股銀認為，民調顯示美國選舉結果勝負難料，預期可能出現兩黨分治的結果，也就是沒有單一政黨同時主導白宮及參眾兩院，但也能有效避免出現極端政策，對股債市穩定起到正面效果。若選舉結果非常接近，可能會面臨重新計票議題，不確定性將延續一段時間。