基本面護體 REITs後市看漲

　近期金融市場震盪，先前經濟數據疲軟使股市大幅震盪，REITs反而成為近來表現最佳的族群，富時北美REITs第三季以來漲幅約14.2％，富時北美醫療保健REITs有20.1％漲幅，超越標普500指數的7.2％，根據統計，大多數REITs產業今年以來表現佳，由於基本面具優勢，加上降息啟動，後續好表現可期。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，美聯準會降息2碼且暗示將繼續降息，市場預期今年底前有3碼降息空間，長期債券利率也穩定在3.8％之下，資金成本將逐步下降，支持房市投資信心，REITs受惠降息與資金進駐效應近期漲勢強勁。

高利率利空因素消除後有利資金對商業不動產重新配置，前二次寬鬆週期房地產價格分別大漲60％與140％，近期愈來愈多銀行表示，正在放寬貸款標準，並且對商業房地產貸款的需求更加強勁，REITs後市持續看漲。

群益全球地產入息基金經理人楊慈珍表示，通膨壓力減緩，提供聯準會降息空間，激勵REITs表現。近期來看，各類商用不動產價格已連續一季回升，整體租金投報率6.5％，有助進一步提振投資意願，現階段來看，公債利率可望維持區間低位，利差吸引力持續回升，REITs市場表現仍值期待。區域而言仍看好歐美，次產業如數據中心、零售、商辦、住宅等可持續關注。

日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊認為，美國9月降息前，降息前景已開始影響REITs市場預期和定價。Nareit統計4月以來美國10年期公債殖利率下跌約90個基本點，殖利率徘徊在4％左右。與此同時，REITs指數逆勢上漲26％，顯示利率走低有機會使企業籌資成本下降，帶動盈利跳高，因而成為標普500指數中表現最好板塊。

建築商的高齡住房開發活動經常做為整體老年住房市場先行指標，據美國研調機構NIC調查，非住宅活動建商預估高齡住房開發市場將於明年下半年展現復甦力道，住宅活動建商預估復甦期將落在明年上半年，明年高齡住房市場將備受看好，醫療REITs整體評價面仍具吸引力。