陸股底部漸明確 長線可布局

　近期A股放量大漲，主要是受益於前期宏觀環境轉弱下，A股底部逐漸明確，加上政策積極轉向，從估值、破淨率、風險溢酬、股債收益比等多項指標來看，市場風險偏好和情緒已處於大底層區域，長線投資可伺機布局。

　台新中國政策趨勢基金經理人高依暄表示，大陸官方9月24日政策推出後，進一步釋放流動性，穩定房地產及資本市場，政策發酵將有望促進投資及消費。類股操作上關注三線主線，包含政策支持方向，消費以舊換新受惠的汽車、家電；降息週期受惠的醫藥、消費等；科技創新如港股互聯網、消費電子。

　富蘭克林證券投顧指出，大陸祭出的刺激政策組合拳力道大於預期，主要內容為促進年度5％的GDP成長率目標達標，特別是對於資本市場的激勵政策更為直接，為市場情緒帶來極需的提振，評估短線有望推動陸港股市延續反彈走勢，不過漲升趨勢的延續，仍需要官方進一步推出因應之道，以調整目前嚴重的房地產市場問題，以及經濟陷入通縮螺旋風險等結構性問題。

　凱基投信投資長彭炫通認為，無論是貨幣政策還是財政政策，北京政府都在試圖緩解債務去槓桿化週期帶來的痛苦。從方向上看，大陸的政策轉向是正確的；從力道上來看，可能還不夠。目前這些政策主要是為了遏制房地產、貸款和消費信心的下滑，但需要更具可持續性的措施。

　摩根資產管理亞太區首席策略師許長泰分析，大陸政府最近的利多政策是否能夠持續，並且帶動亞洲其他市場的表現。儘管從9月底以來，陸股經歷過連續數天的大漲，但自十一長假結束後，陸股漲勢就已明顯受到壓抑，這就代表相關政策確實也需要一段時間發酵，才能印證之前的政策是否正確有效。

　日盛投信海外投資研究團隊強調，財政政策是當前市場關注的焦點，預計後續各部會增量落實舉措將陸續推出，政策將步入一段蜜月期，落地階段積極情緒仍有支撐，股票市場流動性有望大幅改善。