經濟陷入與日本「失落30年」情況相當 羅奇：陸救市措施還需加碼

　大陸政府自9月下旬祭出一系列救市措施，美國耶魯大學資深研究員、摩根士丹利亞洲區前主席羅奇（Stephen Roach）表示，大陸經濟與日本「失落30年」的情況相當，正面臨人口壓力、生產力挑戰及消費疲弱等三大結構性問題，要解決困境仍須加碼政策。

　羅奇過去曾經長期在香港工作，今年初，他在英國金融時報撰寫題為「我痛苦地承認香港已經玩完」的文章，引起全球各界強烈回響。

　香港經濟日報21日報導，羅奇表示，大陸官方的救市行動一度令陸股出現多年罕見的狂飆行情，即使之後顯著回調，仍遠高於救市前水準。但長期來看，市場依然遠低於昔日高點，例如滬深300指數較2021年2月高點仍低逾三成。他認為，若說陸股已谷底反彈，「為時尚早」。

　他表示，現在大陸所面對的難題，與導致日本1990年代陷入「失落30年」的問題相似。當時日經指數從1989年12月到1998年中的底部下跌66％，期間出現四次超強反彈，平均反彈幅度34％。日本能走出谷底，全靠已故首相安倍晉三提出「三支箭」政策，包括貨幣政策、財政政策和結構性改革。

　羅奇指出，大陸在貨幣政策上相當進取，9月底公布的一系列政策為資本市場注入大量流動資金。惟財政政策方面，即使財政部和住建部已提出政策方向，但仍需當局更清晰的指引。

　羅奇強調，大陸目前最嚴重的結構性問題和日本相同，在於人口壓力、生產力挑戰及消費疲弱，而且至今尚未提出完善的解決之方。他表示，大陸需要及早解決結構性問題，以免陷入「流動性陷阱」，也就是利率再低也無法刺激經濟增長。雖然難以判斷問題需時多久方可解決，但只要大陸政府仍在否認長期增長的風險，「經濟表現將仍有巨大疑問」。