台積今法說 下好離手

　艾司摩爾（ASML）第三季訂單量急縮，加上對2025年展望遠遜市場期待，財報爆雷與外資壓低台指期結算影響，台股16日盤中重挫425點，所幸市場樂觀台積電17日法說會，資金進場拉抬台積電使跌點收斂，加權指數終場下跌281點收23,010點，穩住23,000點及5日線，日K連五紅，成交量略減至4,276億元。

　值得留意的是，16日台指期結算後，外資台指期淨空單大減6,732口至32,317口，為9月25日來最低，也較本波段淨空單最高水位42,146口大減9,829口。期貨分析師稱，外資回補空單主要押寶台積電法說會行情。

　ASML15日發布業績，第三季營收季增20％至74.7億歐元，獲利季增32％至20.8億歐元或每股5.28歐元，優於FactSet調查預測，但Q3淨訂單26億歐元，不及LSEG調查預估的56億歐元且近腰斬，毛利率50.8％低於前季的51.5％。因EUV光刻機需求延遲調降2025年財測，預估明年營收介於300億和350億歐元間，低於Visible Alpha預估；毛利率落在51％和53％區間，較ASML先前財測54％和56％間下修。

　ASML財報發布後股價在歐美雙重挫，衝擊全球半導體股，而昨美股開盤漲跌互見，至台灣時間21時55分ASML跌5.7％，台積電ADR小漲0.5％、輝達漲0.5％。

外資看神山 愈看愈對眼

　籌碼上，外資16日反向轉頭賣超340億元，吐光前一日買超，台積電就賣超177億元，盤中一度下跌35元，尾盤見買單敲進、終場下跌25元收1,045元。對台積法說內外資大型研究機構押寶2025年資本支出上揚，及高營收成長力道延續，外資樂觀派給出目標價來到1,500～1,600元。野村證券說，台積電現僅處在市場看2025年每股稅後純益（EPS）共識的20倍本益比，較費半指數折價20％，評價不貴。

　康和證券投資總監廖繼弘說，還有兩個交易日季線將扣抵23,769點、23,398點高檔，下周將扣抵22,871點以下，季線有望扭轉上揚，屆時月季線同步上揚助漲不容小覷，短期行情在23,000點上下300點間震盪，下方支撐10日線。

　台積電是否如7月18日法說會後利多出盡，股價反轉下跌？統一投顧董事長黎方國表示不會，因第四季將繳出歷史單季新高成績單且2025年台積電業績更好，若釋晶圓代工漲價消息，法人將立即上修未來獲利預估值。

　摩根士丹利證券就ASML引起的科技股動盪研判，英特爾可能是導致極紫外光（EUV）需求放緩主因，因提到邏輯製程競爭動態致新製程增速放緩，推遲晶圓廠擴產。法人稱，三星與英特爾先進製程發展不順，先進製程三強鼎立的軍備競賽時代結束，台積電獨大，擁更精準產能規畫與議價能力。

　巴隆周刊亦稱，輝達稍早遭錯殺，Blackwell GPU產品在未來12個月已被訂光。ASML訂單量急縮是英特爾正削減對晶片製造設備支出，三星先進製程的良率難改善及中國受制半導體禁令也是原因。（相關新聞見A3）