打住不打商 營建F4闢商辦藍海

　近月來營建股掀起大量「下車潮」，面臨政策調控，營建股指數自8月初最高點一路下挫，迄今跌幅超過2成。值得注意的是，近年政策打房偏重住宅市場，商辦產品相對受限制較少，加上看好台商回流可投入不動產的資金，8月起剛解禁，興富發、長虹今年嘗試推出「微型商辦」試水溫，開闢市場的新藍海；華固、遠雄建也加碼商辦土地原料，加工推案。

房地產人士預期，未來幾年「營建F4」的商辦案，可望避開政策打房暴風圈，貢獻營收和獲利占比，並逐年展現績效。

央行打炒房還再持續進行之際，總統的首度雙十國慶談話也特別點名「打炒房」決心，再補一刀，惟業者觀察到政策「打住不打商」，包括興富發、華固、遠雄建、長虹等紛紛避開打房戰區，重押商辦藍海市場。

興富發看好商辦市場，今年啟動「微型商辦元年」，在台中及台北推出商辦案。台中首發案「市政萬象廣場」銷售奏捷，推出兩個月就完銷，總銷達83億元，預計2028年完工後可望貢獻業績；最近再加碼在台中推出總銷300億元的「市政壹號廣場」，另外總銷上看500億元的台中惠國商辦大案也籌備中。

興富發的商辦完工量逐年放大，除2024年有內湖總銷75億元「興富發T1」、近50億元「TOP 1環球經貿中心」完工外，明年將有北投17.74億元大業段商辦案、及149.29億元「國家企業廣場」等商辦案完工交屋，若銷售順暢將可望提高業績貢獻度。

華固2025年同樣由商辦案領銜，大直79億元「華固時代置地」、南港132億元「華固中央置地」二筆商辦案，比重超越34億元「華固大安學府」、39億元「華固得月」二筆住宅案。

遠雄今年商辦完工入帳案為中和總銷37億元的「遠雄擎光」，明年可望有北士科首發商辦案「遠雄商舟」完工交屋，總銷逾100億元。

另外，長虹更是房地產業重押商辦案的代表，明年將完工的商辦案就有三大案、總銷逾200億元，包括總銷39億元「長虹雲創科技」、100億元「長虹ICT科技」、120億元「長虹虹創科技」等，若順利完銷，業績貢獻度可望超越住宅案。