外銀：Q4台房市降溫、風險可控

　台灣經濟上半年實質GDP增長年均達5.8％，名義增長10.1％，外銀認為，下半年受到市場對全球經濟放緩的擔憂、AI前景的爭論及國內貨幣與信貸政策收緊等不確定性，經濟增長動能放緩，但預期今年GDP增長仍可達4.2％、明年2.6％；產業方面，電子業將持續擴張至明年，房地產業預計將逐步過渡至軟著陸，對銀行業而言，房市可能降溫，但銀行系統性風險有限且可控。

　星展集團資深經濟學家馬鐵英表示，台灣今年GDP增長預測為4.2％，明年則為2.6％，然而，今年第四季GDP增速可能會放緩至1.9％，明年第一季將回升至2.3％，主因是受到全球經濟放緩的擔憂，台灣9月製造業採購經理人指數（PMI）略低於50，iPhone 16可能受到AI功能不明顯，無法刺激買氣而使銷量不如預期，也令市場對AI前景有爭論；同時，國內信用管制措施對服務業和房地產等非製造業指數也造成了壓力，經濟成長動能有所減弱，但星展認為經濟擴張的整體趨勢仍維持不變。

　產業部分，美國強勢降息後，大陸也推出了刺激經濟的政策，從貿易的角度來看，這對台灣的出口和整體經濟表現提供了一定支撐。馬鐵英指出，截至今年8月，台灣的電子產業外銷訂單和出口仍然穩定，半導體設備和資本品進口持續成長，顯示電子業的表現維持在擴張路徑上，預計將持續至今年第四季到明年。

　房地產市場方面，台灣正逐漸進入軟著陸階段，馬鐵英分析，過去20年來的房市週期中，台灣經歷三次大的調整，包括2001年網路泡沫化、2008～2009年美國次貸風暴，以及2015～2016年信用管制等打房措施，但三次房價都僅下修5％～10％，這次預期不會有劇烈的價格波動。雖然台灣面臨人口老化，但家庭數量每年仍保持1％的成長，顯示首購需求仍存在，且都市更新、穩定的收入和就業環境等因素，都將為房地產市場提供一定的支撐。

　對銀行業來說，其面臨的信用風險相對可控，從資產負債表來看，雖然家庭債務占GDP的90％，房貸占GDP比重約48％皆為偏高，有過熱風險，但家庭總資產可覆蓋9倍債務，金融資產也能覆蓋5～6倍的債務，整體資產負債表仍強勁，信用風險主要集中在低收入家庭和營建企業，其在房地產下滑時的脆弱性較高。

　渣打集團則預估今年台灣GDP經濟成長至3.7％，下半年的成長動能來自電子業循環回升、資本支出擴張及去庫存告終，通膨於下半年逐漸減緩，央行可望維持利率不變。