美降息後 大型品質股漲聲響

　美國展開降息循環，美股指數續創新高。根據過去經驗，當美國首度降息後，大型品質股將有不錯的表現，科技股亦為常勝軍。投信法人表示，9月FOMC會後，市場鴿派氛圍及樂觀氣氛同步增強，美股再創高點，在美股位於相對高檔之際，除了聚焦品質成長股，搭配美國投資級債券更能有效降息波動度，有助於打造攻守兼備的投資組合，增加制勝機會。

　觀察自1984年以來聯準會首次降息後美國不同類型股票的相對表現，大型股表現優於小型股，降息後三個月大型股平均領先小型股2.2％，一年後大型股領先幅度擴大至6.6％，同樣地，高品質股平均表現亦優於低品質股，降息後3個月與一年領先幅度為2.0％與2.5％。

　不過，美股目前畢竟位於相對高檔，價值面不算低廉，11月美國總統大選選情撲朔迷離也增添變數，前進美股亦須留意波動風險。野村投信指出，統計近十年各類資產與美股的相關係數，其中美國綜合投資級債券指數與標普500指數的相關係數僅0.17，美國投資級公司債為0.38，相對偏低，美國非投資級債券與美股的相關係數是0.755，美國中小型股票與美國高股息股票的相關係數均在0.85以上。

　日盛目標收益組合基金研究團隊指出，從股債市場中長期來看，美國及全球經濟仍保有韌性，企業實質成長及獲利，等待美國選舉不確定性及央行降息落地，可望紓解產業的壓力，資產採多元策略，將可順勢市場布局。