營運改善 SM三雄紓壓

　受制亞洲整體SM供過於求，SM廠多處虧損、減產狀態，上半年韓國LG宣布年產50萬噸SM廠永久關停，大陸新產能亦延後投產，加上苯原料攀揚帶動，支撐SM供需壓力舒緩、改善，SM三雄台化（1326）、台苯（1310）、國喬（1312）營運持穩改善，台化、第二季獲利季增19.7％，台苯單季營運擺脫虧損。

　下半年大陸將釋出105萬噸SM新產能，且祭出台、韓、美進口SM反傾銷策略，抵制海外SM進口，惟日、韓SM開工率偏低，韓國業者轉為在市場採購SM以取代自產，美國及加拿大也陸續有SM廠宣布整併及關廠，加速推動SM產業退出、調整，有利SM三雄台化、國喬、台苯營運舒壓。

　台苯SM年產35萬噸，對二乙苯7,000噸、甲苯8,700噸、乙苯38萬噸。其中，SM下游應用涵蓋家電、機械、汽車、電子及包裝產業；對二乙苯（PDEB）則銷售到國內外各石化廠。

　台苯表示，去年為大陸SM擴產高峰，共370萬噸新廠投產，總產能2,056萬噸，占全球產能46％；在景氣趨緩，且自有產能放大下，大陸去年SM進口量降也至79萬噸，年減近31％。

　今年亞洲整體SM仍處供過於求，但部分SM廠啟動減產、關廠策略，大陸新產能亦延後投產，有利SM市場供給壓力舒緩。

　此外，參考專業期刊數據，2024與2025年東北亞SM需求分別成長3.4％、2.5％，需求成長最高的仍為大陸，分別年增4.7％及3.6％。

　國喬考量近年大陸產能快速增加，嚴重壓縮SM利潤空間，ABS也面臨同樣問題，持續推展東南亞、南亞、美國等市場，大陸營收比由過往60％～70％降至30％～40％。受惠下游需求增加，且工廠歲修結束，出貨量增加，第二季營運虧損包袱已較第一季縮47％。