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20240930張珈睿/台北報導

影響單季毛利率恐達0.45% 台積Q4旺 電價成最大利空

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法人看台積電基本面

 台積電3奈米、先進封裝需求暢旺,第三季合併營收、獲利皆有機會再創歷史新高;法人指出,台積電第四季營運看俏,蘋果A18、Mac M4晶片、高通/聯發科N3E的旗艦晶片、Intel N3B Lunar Lake,將助3奈米產能利用率到達100%,最大利空則為電價上揚,法人預估影響單季毛利率約在0.39%~0.45%。

 台積電第三季營運報告暨法人說明會10月17日登場。據前此法說指引,季營收成長上緣為12%,得益強勁的消費性需求及AI成長帶動,第三季旺上加旺,法人估全年營收成長率將有望挑戰年增3成。

 台積電搶攻先進製程有成,2025年成長動能無虞,法人關注2奈米進度、先進封裝擴廠進度。CoWoS產能將提前進度達標,未來是否擴大南科廠區計畫都是矚目焦點,法人已將明年資本支出提升至380億美元,看好拉出更深更廣的護城河,成行業頂尖。

 法人透露,台積電晶圓產品價格明年1月正式調漲,估將AI半成品和CoWoS價格提高10%,幫助獲利表現更上層樓,較成熟節點部分則予優惠;另,先進封裝良率持續提升,有助於後段封測跟上平均毛利率表現水準,法人樂觀看明年平均毛利率上看55%。

 法人也測算,依第二季電價調漲25%、加計通膨在內,影響台積電毛利約0.7%~0.8%,若十月份電價調整幅度以上升14%計算,對台積毛利影響估約在0.39%~0.45%區間,對長期影響並不大,但須留意明年2奈米開始運轉後的用電量。

 AI成長可見度高,法人表示,長期來看台積電將成為半導體贏家,著眼其領先的代工服務,包括GPU、ASIC、雲端或邊緣AI晶片,多數委由其生產,搭配策略定價、快速解決問題的能力。預估明年開始,AI營收將會占總營收2成。