併購發酵 喬山營運動能強

　健身器材製造商喬山（1736）26日在法說會表示，今年併購BowFlex品牌及資產的效益顯現，自5月起併表貢獻，推升喬山前八月營收創同期新高。喬山宣布將砸2,500萬美元在越南購地擴廠，預計2026年第三季投產，增添業績成長動能。

　法人表示，第三季起是健身器材傳統旺季，加上BowFlex品牌的營收挹注，樂觀喬山第四季營收仍將續創高峰。喬山在併購效益發酵下，前八月累計營收達257.2億元、年增18.4％，創同期新高。

　由於投資人預期喬山法說會將報佳音，提前布局，26日吸引三大法人聯袂買超，開盤股價即衝上漲停鎖住147元，股價創17年新高。

　喬山透過併購策略擴張全球營運版圖，今年4月收購BowFlex、Schwinn及JRNY等三個家用與軟體服務品牌，並於5月開始貢獻營收；商用的頂級Matrix Onyx系列及Vision平價系列7月份開始出貨，商用大客戶展店積極，訂單持續成長。

　為了更進一步拓展全球布局，喬山計畫今年再新增智利、摩洛哥兩家子公司，預計第四季開始營運。另因應未來幾年的營運成長需求，喬山董事會已通過越南購地案，擬注資2,500萬美元，在越南北寧省順成1號工業區購地建廠，預計2026年第三季新廠投產，新廠年營收可達1.2億美元。

　喬山目前在越南已有一座占地10公頃的工廠，此次越南新購土地面積達19公頃，未來新廠完工後，產能將與上海廠相當；喬山生產基地占營收比重，將分別為上海、越南各4成，台灣約2成。

　喬山表示，越南新廠預計明年第一季動工，新廠完工後，未來上海及台灣將以生產商用健身器材為主力，越南廠則成為家用健身器材的主要生產基地，逐步完成集團的全球生產布局。

　法人預估，喬山今年合併營收可望達500億元新高。喬山上半年毛利率50.5％，年增3.5個百分點，稅後純益1.54億元，擺脫去年同期虧損3.13億元的低潮，每股稅後純益（EPS）達0.51元。