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20240916孫彬訓/台北報導

美將降息 非投資級債長線看好

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隨著美國將降息,具有較高殖利率的非投資級債券長線看好。圖為美國聯準會(Fed)主席鮑爾。圖/美聯社
全球非投資等級債券基金績效

 美國8月就業報告出爐,其中非農就業月增14.2萬不如預期,失業率4.2%符合預期,9月的寬鬆政策幾乎已成定局,FedWatch全年降息預期擴大至5碼,9月降息幅度在1碼與2碼之間來回擺盪。隨著美國將降息,具有較高殖利率的非投資級債券長線看好。

 台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金研究團隊指出,美國非投資等級債券收益率保持在7%~8%,帶動資金強勁流入非投資等級債券市場,違約率預期持續下修,上半年違約率1.79%,升降評比1.25倍,深具吸引力。短期債市可能受到聯準會談話及避險情緒影響,中長線回歸聯準會降息趨勢,歐洲央行比美國更早降息,若通膨穩定ECB可能在2025年3月前降息4次,美國降息1~2次,非投資等級債後市漲升行情看好。

 聯準會降息、選舉議題、債務上限等使得股債波動放大,建議首選優先擔保債防止違約風險,因為優先擔保非投資級債優先及擔保雙優勢,可獲得較佳的資本保護,在市場大幅波動時,優先擔保公司債防禦效果更明顯,表現相對穩健。產業看好原物料、汽車、能源及休閒。

 安聯投信表示,中長線來看景氣與獲利維持成長,風險性資產仍具表現空間,加上聯準會降息支撐經濟空間仍大,仍正向看待後市。建議由多元化收益來源平衡投資組合波動程度與提高投資效益;在觀察指標方面則可留意波動率指數、美債與日圓走勢。

 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽認為,預期聯準會本波僅會降息1.25~1.5個百分點、中性利率約至4%,未來就算通膨可降至2%目標,但在經濟繼續成長,且財政部繼續大量發債,十年期公債殖利率仍有機會升到5%以上。操作上可選擇五年左右的中天期持債,以避免短期債券的再投資風險和長期債券殖利率的回揚風險,採取中性利率曝險方式,再搭配精選的公司債機會,爭取風險調整後收益空間。

 兆豐投信強調,穩健型可關注較接近9月聯準會開會時所募集的債券ETF,能鎖住較佳的殖利率外,持有債券的價格也較低。