台積電第四季營收 看增10％

　台積電7、8月營收累計超標，達外資對第三季營收預期的68％，摩根大通證券指出，台積電不僅本季營收可望突破財測上緣，第四季營收還會再季增10％，絲毫不懼高基期效應；高盛證券援引台積電觀點提出，原定2021～2026年營收年複合成長15％～20％的目標，可望從現在起再延伸五年。

　台積電上回法說會上釋出，第三季合併營收財測224億美元～232億美元，季增7.58％～11.42％，若以新台幣兌美元匯率32.5元，換算第三季合併營收以新台幣計價介於7,280億元～7,540億元，約季增8.09％～11.95％。對照台積電7、8月繳出營收單月新高與次高成績單，摩根大通預期整季超標財測。台積本季營收有機會較上季成長12％或以上。

　展望第四季，摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，台積電拜四大助力所賜，營收將會季增1成左右：一、iPhone應用處理器需求持續與Mac M4晶片放量；二、採用N3E製程的Android陣營（高通、聯發科）系統級晶片（SoC）放量；三、採N3B製程的英特爾LunarLake晶片放量；四、加密貨幣需求維持不墜。

　有了下半年營運暢旺加持，摩根大通證券預期，台積電2024年營收有機會達成外資預估財測（美元計價年增27％～29％）的上緣，而且3奈米製程產能利用率將維持在110％～120％的超高水位，其產能擴張會強勢延續進2025年，至明年底達每月15萬片水準。

　高盛證券最近在美國舊金山舉行技術論壇，台積電也是座上嘉賓，台積電經營管理階層說明，AI需求非常強勁，更多AI客戶正積極參與即將到來的2奈米製程，隨著從7奈米進化到2奈米製程，應用多元化的趨勢將會更加明顯。

　台積電經營管理階層不僅在高盛的論壇上重申2021～2026年營收年複合成長率15％～20％目標，更進一步提出，在AI、高效能運算（HPC）帶動下，先進製程需求十分強勁，先進封裝業務的成長速度更可能快於公司平均，因此，原定的年複合成長目標，也可應用於今年起的未來五年時間。

　另外，隨著台積電確認2025年漲價，摩根大通證券認為，部分客戶的先進製程單位售價上升幅度可能來到10％～12％，比先前預期的上漲5％～7％更高。整體而言，視客戶不同，台積電3與5奈米製程起碼漲價5％～10％，CoWoS於2025年漲幅則上看1成。