新新併不分手 換股比大加碼

　台新金控與新光金控11日分別召開臨時董事會後共同宣布調高換股比例，1股新光金普通股換0.672股台新金普通股加0.175股辛種特別股，以台新金11日收盤18.5元換算合計約14.18元，逼近中信出價，較上次提高25％，較新光金11日收盤價13.5元為溢價5％。

　中信金8月23日宣布，擬以1股新光金普通股換0.3132股中信金普通股及現金約4.09元，以中信金11日收盤價32.3元計算大約14.2元。台新與中信出價極為接近，日後在徵求委託書上更具競爭力，但法人指出中信金仍可提高公開收購價格。

　台新金總經理林維俊說，台新開大門走大路，11日定價後、隔日將上傳到交易所，價格固定不會再調整，10月9日將召開股東臨時會。台新金是對等合意併購，中信金公開收購尚未獲核准，有不確定因素，不應拿雙方價格比較，三家金控均上市公司，每天股價波動，出價高低也許隔日就改變。8月22日估價參考第一季底財報為基礎，11日是用第二季底財報及大致確定9月美元利率下行，助益新壽美元資產讓估價大幅上升。

　新光金總經理陳恩光說，新光臨董會11席董事通過、2席保留、2席反對，反對董事對特別股有疑慮，中信金有現金交換，台新金是類現金的特別股，董事認為有差別，但特別股有累積作用，且台新金過去發放股息紀錄佳。

　若台新與新光併，內部估新光持股比約47.8％，有相當大的發言權與管理權；若用中信金現在換股比率加現金，中信金買到51％控制性持股，49％是否會照原本收購價格就不一定，初算併購後新光僅有20％股權，中信將成第一大金控，新光「就不知道了」。

　這次動用特別股，林維俊說，辛種特別股每股10元、年利率1.665％，三年後按發行價格全數收回。另仍將依規劃發行庚種特別股，換取新光金現已發行的特別股。

辛種特別股每年股利約5億多元，三年後贖回需300億元，後續除可動用帳上約200億元現金，台新及新光獲利穩健，三年後贖回辛種特別股不難。