外資參與併購 著重六大面向

　金金併議題延燒，台新金控、中信金控爭取併購新光金控，併購案上21％外資投票成為關鍵角色，曾參與國內大小經營權戰役的Alliance Advisors董事總經理馮欣宜強調，外資參與台灣的經營權投票，價格並非唯一考量，主要有六大面向的投票參考原則。

馮欣宜表示，外資參與經營權投摽，會從價格估值、市場反應、戰略原理、談判及流程、利益衝突、公司治理等六大面向考量，各面向是環環相扣，換言之，想要拿到外資票，價格並非唯一關鍵。目前大多都在看出價，「價格很重要沒錯，但不是唯一因素，不是價高就好」，外資在參與全球併購案，主要都是看六大面向，並以此為評估依據，向三大金控提問。

首先價格估值方面，馮欣宜分析，一般大型機構法人買金融股，以此案為例，三家金控都有持股，不太只買單家，三方股東權益都須兼顧，因此，外資會逐一檢視出價是否合理、如何估價等；其次是市場反應，觀察市場對擬議交易的反應如何。

三是戰略原理方面，能合理實現的才是好的戰略，這次三家金控都需向外資證明合併後能達到多大綜效；四是談判和流程，主要是看過程是否公平公正，確保為股東提供最優惠的價格，外資立場是希望達到「降低風險」，並評估誰的路可走較長；五是檢視利益衝突，是否會影響董事和高級職員對於合併的立場。

最後是公司治理，外資將逐一評估合併後公司治理狀況是否讓方更好，檢視面向包括公司過往各種主管機關裁罰案及法院審理等紀錄，有「白紙黑字」留下紀錄都是外資檢視重點。