景氣復甦、降息 歐股基金近月績效逆轉

　近年來歐股相對不得國際投資人青睞，依EPFR資料顯示，自2022年至2024年8月底，資金持續流出，總計淨流出歐股基金逾2,100億美元，但在景氣復甦、降息以及股價便宜下，近期投資買盤回流，歐股基金近月績效明顯翻轉。根據晨星基金統計至3日，歐股基金近月績效全為正報酬率，月績效前10名報酬率8.19％～6.75％，月績效最差的一檔也有逾2.7％。

　DWS全球投資長Bjoern Jesch表示，歐洲製造業已走向復甦，從製造業占GDP比重的經濟數據來看，德國20％、歐盟15％、美國僅10％，歐股的表現自然會與製造業的關聯較高。但從歐洲PMI採購經理人指數的表現來看，疫情前最高為54、疫情期間一度跌至38，但在2023年之後，PMI在50上下區間盤整，顯示歐洲的製造業已走向復甦。

　隨歐洲政府著手進行補貼與調整，能源價格逐漸恢復穩定，歐洲的通膨情形逐漸改善，歐洲人儲蓄率比美國高，歐洲國家的經濟將逐漸回溫，歐洲的經濟表現穩定，預期經濟成長由2024年的0.7％，至2025年可達1.1％。歐洲通膨已見和緩，DWS預期至2025年9月歐洲央行可望降息三次，且因歐股表現落後美股，股價相對低具潛力，尤其歐洲中小型股未來表現值得期待。

　摩根士丹利歐洲機會基金投資團隊指出，歐元區8月經濟數據分歧，雖然巴黎奧運帶動服務業相關需求，多種不確定性還包括德國經濟復甦不如預期、美國經濟疑慮及地緣政治風險，導致經濟與投資信心下滑。但8月歐元區CPI初值已顯著回落至2.2％，後續降息態度正面。

　長期而言，歐元區基本面仍持續復甦，ECB預估今明兩年經濟成長率分別為0.9％及1.4％，歐股目前預估本益比14.7，位於10年均值15.6及負1倍標準差13.1之間，具有吸引力，有均值回歸的空間。

　摩根士丹利歐洲機會基金投資團隊認為，歐洲目前經濟逐漸回溫且評價面具有優勢，建議可逢低布局參與歐股行情。