華爾街按讚消費股 專家唱反調

　聯準會料於9月啟動降息循環，華爾街看好非必需消費品公司的獲利前景，但專家警告美國利率依然偏高，消費可能沒那麼樂觀，投資旅遊及餐飲類股有其風險。

　紐約市調公司Trivariate Research指出，華爾街普遍預估，標普500指數的非必需消費類股，2025年獲利的總成長率達13.8％，高於逾10％的歷史數據。但據金融數據供應商FactSet估計，這類企業實際的獲利平均成長率在12.7％。

　高通膨及高利率逼得消費者勒緊褲腰帶，消費支出成長隨之放緩。儘管聯準會即將降息支撐經濟，現今5.25％～5.5％的基準利率，仍遠高於2022年升息循環啟動前的0％～0.25％水平。

　疫後解封掀起報復性旅遊潮，旅遊業者確實因此受惠，但如今消費者在通膨壓力下看緊荷包，相關業者營收成長力道減弱。兩大線上旅遊服務商Booking Holdings和Expedia，預估自2022年底到今年結束的合併營收年增32％達365億美元。

　分析師預估，這兩大旅遊業者明年合併營收僅略超過390億美元，年增幅約8％。倘若消費支出持續疲軟，分析師可能還得將預測數字下修。Gabelli Funds投資組合經理人貝爾頓（John Belton）指出，「營收年增幅可能在登頂後走下坡，這就是旅遊業。」

　營收成長乏力恐拖累獲利。Booking Holdings與Expedia明年的合併淨利，預料破80億美元而已。萬一分析師調降營收預估，獲利預測恐怕跟著下修，兩家公司的股價可能會承壓，這兩檔旅遊股自8月初以來已有兩位數漲幅。

　另一個獲利預估可能遭到下修的是餐飲業。連鎖速食龍頭麥當勞2025年營收，預計成長5％來到273億美元，但這得靠促銷策略奏效吸引顧客上門，麥當勞今年第二季客流量年增幅明顯下滑。麥當勞股價自8月初低谷反彈，漲幅有7％。