金價漲勢將告終 專家示警

　今年以來金價一路飆漲，近日依舊徘徊在2,500美元歷史高點附近，但有專家警告金價漲勢即將告終，未來即便聯準會降息也難以拉抬金價。

　曾在富國銀行服務20年並擔任過Leuthold Group首席投資策略師的波森（Jim Paulsen）近日接受《巴倫周刊》訪問。他表示：「黃金即將失去光環。」

　今年以來金價漲幅超過22％，超越美股三大指數漲幅。但波森表示：「未來聯準會降息恐怕無法拉抬金價，因為金價已經遠遠高過其他商品價格。未來隨著民間企業信心回溫，黃金這類避險性金屬商品的吸引力將相對減退。」

　波森表示以往聯準會降息往往助長金價，因為降息通常是經濟衰退或金融危機爆發時的緊急對策，而黃金在這種時刻通常被視為避險天堂，但這回聯準會降息的目的是將美國經濟導向軟著陸。在美國經濟穩定的情況下，黃金買氣相對冷淡。

　再者，聯準會降息可望壓低美元匯率，這也對金價不利。波森表示：「美元貶值向來打擊金價，這回估計也不例外。」

　波森認為今年以來中國、印度及其他新興市場央行大舉買進黃金，是推動金價上漲的主因之一，但投資人至今已將這項因素反映到市場上，未來恐怕沒有其他因素推動金價續漲。

　話雖如此，許多投資人還是看好金價後市。追蹤ETF資金流向的EPFR調查顯示，SPDR黃金ETF在7月吸引14億美元資金流入，創下2022年3月以來單月最大資金淨流入額。iShares黃金信託也在7月吸金2.57億美元，不僅終結先前連續六個月資金淨流出，也創下去年4月以來單月最大資金淨流入額。

　不只黃金ETF買氣旺，礦業類股行情依舊看俏。今年以來Newmont股價漲幅已達27％，Barrick Gold股價漲幅也有10％，但Kopernik Global Investors分析師麥肯納（Taylor McKenna）認為這兩檔礦業股本益比約在5到9倍，仍低於歷史平均值。