投等債、非投等債 買盤青睞

降息預期伴隨樂觀數據，債市多數上漲。根據最新統計，投資等級債基金淨流入續增溫至52.5億美元，非投資等級債淨流入放緩至8億美元、新興市場債淨流出繼續收斂至0.4億美元。

安聯投信表示，美國聯準會主席鮑爾正式宣告降息在即，預期降息帶來樂觀情緒，美國總體消費市場強勁，企業端數據則相顯疲弱，市場預期9月降息碼數收斂至1碼；美國10年期公債殖利率過去一周持平，債市幾近全面上漲。

聯準會主席鮑爾在全球央行年會上宣告降息時機已經到來，並強調會阻止就業市場進一步降溫，寬鬆路徑仍將取決於未來數據，多位聯準會官員也發表了類似的看法。在經濟數據方面，美國第二季度GDP折合年率成長3％，略高於初值，消費支出上修抵消庫存、淨出口等數據走弱影響。

全球股市回穩及經濟數據尚穩健，資本市場恐慌情緒消退，風險債重回漲勢。隨著稍早左右市場的不明朗因素逐步明朗，擔憂雜音持續消化；展望後市，中長線來看，景氣與獲利維持成長，風險性資產仍具表現空間，加上聯準會降息支撐經濟空間仍大，仍正向看待後市。就布局方向上，建議由多元化收益來源平衡投資組合波動程度與提高投資效益；在觀察指標方面則可留意波動率指數、美債與日圓走勢。

富蘭克林收益投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克預期，美國經濟成長動能即便放緩，也仍在接近長期平均水準，基本情境為聯準會採取漸進式降息，看好政策正常化將使債券與利率敏感型資產最為受惠，目前債券仍可提供合理的收益水準，不過須留意在市場波動下，利差可能從較窄水位攀高，因此精選持債至為重要。

滙豐環球高入息債券基金產品經理顏誌緯指出，由於鮑爾談話後明顯壓抑了美國債殖利率走勢，且美元近期趨勢的轉弱亦呼應即將迎來聯準會貨幣政策的轉向，皆使得降息預期有利債市多頭的成形。