百元級人氣股 外資多空指路

　摩根士丹利證券指出，穩懋（3105）多家客戶確定接到南韓三星訂單，有利營運，給予「優於大盤」投資評等與188元股價預期；反觀麥格理證券認為景碩（3189）股價漲多、營業利益率有下檔風險，啟動降評，股價預期僅91元、跌破百元大關。

　台股2日多空激烈交戰，早盤一度大漲171點，然最終由紅翻黑小跌0.15％，收22,235點。指數高低點震盪劇烈，操作難度提高之際，外資對人氣百元股的多空看法，正博取法人關注目光。

　摩根士丹利證券6月時便指提出，三星智慧機射頻（RF）元件採購將從原本的全球IDM，轉向亞洲供應鏈廠商，有利台系砷化鎵晶圓代工供應商，尤其穩懋更是關鍵受惠者。

　大摩最新觀察三星的大中華RF IC設計場清單，發現果然與其預期相符，包括大陸唯捷創芯、OnMicro於8月都取得供應商代碼，成為三星供應鏈一員；立積方面，根據大摩調查，8月也贏下來自三星的新產品訂單。上述三家廠商都將把訂單發給穩懋代工。

　麥格理證券針對景碩指出，景碩今年以來股價表現是區域載板股中最佳，相信已經反應成為輝達Blackwell第三供應商利多（次於Ibiden與欣興），亦反應了毛利率從低基期回溫的期待。不過，對照股價位階來看，就算已經採用2025年市場共識的每股稅後純益（EPS）作為基準，本益比仍是歷史高峰的19倍，更何況麥格理認為，因為營業費用率走高，市場對景碩明年EPS預期存在下檔空間。

　展望後市，麥格理證券認同智慧機、電競，以及12月起的Blackwell將驅動景碩營收表現，毛利率會有所回溫，然同時研判這些利多均已反應在股價的波段漲幅之上，因此，將投資評等由「中立」降為「劣於大盤」。